12月23日，截至发稿，三大指数集体上涨。盘面上，权重股表现较强，贵金属、AI算力、保险、电池等板块涨幅居前。
其中，液冷服务器板块早盘突然强势拉升，板块指数涨超1%，同飞股份、中光防雷、快克智能、集泰股份等多股涨停，表现十分吸睛！
此次板块突然爆发背后，是海外AI建设“缺电”瓶颈日益凸显、英伟达新一代服务器方案即将大量出货、液冷产业从“预期阶段”迈入“业绩兑现阶段”等多重利好因素的集中释放。
催化因素
液冷服务器板块的爆发并非偶然，而是多重利好因素的叠加结果。
海外“缺电”问题正成为AI数据中心建设的重要瓶颈。微软CEO近期表示，尽管市场对AI芯片需求高涨，但数据中心的供电和物理空间已接近极限，导致大量AI芯片只能滞留在库存中，无法“通电运行”。
相较传统风冷方案，液冷方案在电源使用效率上存在明显优势。方正证券认为，随着海外缺电问题日益显著，有望加速液冷方案在AI服务器，甚至通用服务器上的渗透。
另一重要催化剂来自产业链层面。中信建投研报指出，2025年是服务器液冷的“爆发元年”。市场预期英伟达GB300机柜将在第四季度大量出货，当前正处于液冷零部件上量的关键时间节点。
产业阶段变化
液冷产业正在经历关键性的阶段转换。
国盛证券在其通信行业研究报告中指出，液冷产业正从以概念和预期验证为主的“第一发展阶段”，进入以订单确认、产能落地和业绩兑现为核心的“第二发展阶段”。
2024年及2025年上半年，市场焦点集中于液冷概念的讨论、技术路线的研究以及远期市场空间的测算。随着AI集群规模化建设推进，液冷体系开始落地，产业迈入以业绩兑现为标志的新阶段。
这一转变意味着竞争焦点上移，从部件竞赛转向系统能力竞争。
市场空间
液冷市场的增长空间正在被系统性重估。
西部证券在最新研报中给出了具体数据：2026年英伟达机柜液冷市场规模保守估计约69亿美元，乐观情况下可达97亿美元。谷歌TPU机柜液冷系统价值量为7-8万美元。
根据IDC数据，2024年中国液冷服务器市场规模达23.7亿美元，同比增长67.0%。当前液冷渗透率仅为5%，预计2023-2028年中国液冷服务器市场年复合增长率将达47.6%，2028年市场规模将超100亿美元。
国内方面，随着《新型数据中心发展三年行动计划》明确要求新建大型数据中心PUE必须低于1.15，液冷成为独有的能稳定达到这一标准的技术。
在AI算力赛道的持续升温中，液冷服务器板块的强势爆发不仅代表了技术路线的演进，更预示着未来AI基础设施建设的新方向。随着相关技术的进一步成熟和应用的不断拓展，这一板块有望迎来更广阔的发展空间。
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