【题材发现】静待花开终有时——房地产

央行数据显示，6月居民部门贷款明显改善，购房需求复苏回暖。6月份人民币贷款增加2.81万亿元，同比多增6867亿元。6月末人民币贷款余额206.35万亿元，同比增长11.2%，增速比上月末高0.2个百分点。

上半年人民币贷款增加13.68万亿元，同比多增9192亿元。分部门看，住户贷款增加2.18万亿元，其中，短期贷款增加6209亿元，中长期贷款增加1.56万亿元。

居民中长贷恢复性改善、连带企业中长贷高增，意味着今年地产商的融资环境维持友好，有助于房地产投资持续呈现好于新开工拖累的投资增长路径——6月居民中长贷新增4167亿，较前两个月的骤冷有所恢复。

当前，在“房住不炒”的前提下，各地不断加大稳定房地产市场政策措施的实施力度，叠加中长期贷款利率下调，6月房地产市场出现复苏迹象，多个城市已率先回温。政策利好叠加效应逐渐显现下，6月新增居民中长期贷款维持在较高水平；但受地产周期下行、居民加杠杆意愿有所降低、政策时滞效应等因素影响，居民中长期贷款仍同比负增，但降幅已大幅收窄。

克而瑞统计数据显示，6月市场成交略有复苏，重点30城成交面积环比增长31%，同比跌幅收窄至38%。

上市房企日前陆续披露6月销售业绩，以碧桂园、万科A为代表的头部房企6月销售金额环比增长幅度较为明显。从拿地态度看，不少销售情况不错的房企拿地热情较为高涨，而销售业绩不佳的房企则选择谨慎拿地。同时，不少中小型上市房企积极向非地产业务转型，不再将地产业务作为发力重点。

业内人士表示，随着各地购房购地政策的逐渐优化，房地产市场销售有望逐渐好转，土地市场有走出底部的基础和空间。

最新数据显示，房地产行业整体仍是弱复苏。本周新房、二手房销售量均较上周减少。第27周29大城市新房销售为2.34万套，较第26周减少60.6%；11大城市二手房销售9,880套，较第26周减少13.9%；一线城市新房、二手房交易较第26周分别减少41.3%，减少49.4%；二线城市新房、二手房交易较第26周分别减少57.3%、增加4.1%。

东方证券认为，本周新房及二手房销售环比回落，同比降幅仍达5成，主要是半年末集中推盘的季节性特征结束，以及疫情导致的需求延迟释放在6月后逐步消退。考虑到7-8月份为传统销售淡季，市场复苏的节奏或将放缓。接下来1个月将迎来政策的观察窗口，若需求端修复的动力不足，则更大力度的宽松政策有望在三季度出现。而在短期供需两端政策平均发力的思路下，随着央国企于2021年下半年获取的高质量土地逐步面市，预计下半年企业间分化将进一步拉大，低评级房企仍处在持续失血的状态，短期仍然缺乏加杠杆能力。继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。