【德讯收盘评论】三大指数集体上涨，CPO大幅上行

今日A股半年度收官，几大指数上半年表现明显分化，其中沪指半年涨3.65%，创业板指和上证50指数均跌超5%，消费白马股和新能源赛道股表现低迷；创业板综指和中证1000指数等小指数均涨超5%，AI为代表的题材股成为市场的主角。从今日盘面上来看，锂电池等新能源赛道股集体反弹，德方纳米20CM涨停；复合集流体概念股大涨，宝明科技、双星新材涨停；钠离子电池概念股走强，传艺科技涨停。AI概念股午后反弹，CPO方向领涨，九联科技20CM涨停。减速器概念股继续活跃，中马传动7连板，中大力德、巨轮智能等涨停。总体上个股涨多跌少，两市超3800只个股上涨。沪深两市今日成交额9186亿，较上个交易日放量536亿。板块方面，复合集流体、代糖概念、CPO、钠离子电池等板块涨幅居前，游戏、电力、传媒、小家电等板块跌幅居前。

后市展望：

随着我国经济在新常态下保持平稳运行的良好态势，预计现阶段的投资者观望情绪会逐渐消退。从基本面看，A股站在现在的位置没有继续大幅下跌的基础。当前仍在震荡筑底中，是布局的好时机。具有增长动能的行业可创造稳健的业绩，具有强抗风险能力，是7月策略方向，应当聚焦风险已充分释放+低估值的防御性成长型个股。重要看点仍然聚焦于中特估、科技、消费等板块。

短期机会：

家居、家电

国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。家居促消费政策有利于家装领域消费建材的需求提升，且因其与旧改有望协同发力，也有望间接促进部分功能性和大宗类建材的需求提升，而政策或主要促销高质量产品也有利于行业头部集中。

从短期角度看，2023年是厨小电企业苦练内功的一年，在这个过程中，拥有更先进的组织架构、电商运营能力、内容创作能力等精细化管理素质的企业更容易获得增长。与此同时，快速洞察消费者需求，并通过技术研发出差异化产品也为厨小电企业业绩增长的主要推动力。各企业差异化产品的打造，有望迎来新一波增长。

中长期机会：

船舶制造

船舶制造业的β行情看周期上行，α行情看份额集中，目前正处于新一轮景气上行期的十字路口。周期复盘：约30年一轮回。格局复盘：后来者居上。船舶行业配置的性价比已经凸显，下有未来2-3年的业绩快速爬坡支撑，上可展望油散驱动下长达5-7年的成长高景气。且当下中国造船业份额正在迅速提升，上行期业绩弹性有望跑赢日、韩。

芯片

2023年下半年后，随着美国通胀水平和欧美经济增长的逐步回落，美债利率水平和美元指数向下回归，全球半导体和国内出口型制造业将逐步走出衰退，进入新一轮盈利回升周期，国内相关的半导体、电子和高端装备制造业也将有望逐渐迎来盈利的上行趋势。

热点聚焦：

1、国常会审议通过《关于促进家居消费的若干措施》

会议指出，家居消费涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，采取针对性措施加以提振，有利于带动居民消费增长和经济恢复。要打好政策组合拳，进一步增强居民消费意愿，助力生活品质改善。5 月地产销售增速进一步走弱，也将带动政策博奔，地产后周期链条依然有望受益，同时，从重点家居企业前期接单及 618 表现看，头部品牌增长仍然稳健，当前估值性价比突出。

2、世卫组织或在 7 月宣布阿斯巴甜致癌

出于安全性和成本的考虑，预计下游厂商会加速三氯蔗糖等更安全的甜味剂对阿斯巴甜的替代。此外，随着人们对于甜味剂的来源及安全问题关注度的不断加强，对天然甜味剂需求预计还将高速增长。利好两条主线，一是三氯蔗糖加速对阿斯巴甜的替代；二是天然甜味剂。

3、复合集流体蓄势待发（PET 铜箔）

相较于传统的纯金属集流体也就是铜箔/铝箔，复合集流体具有绝对优势，比如安全性高、重量轻，提升能量密度、成本低等，未来有望逐步替代传统铜箔/铝箔，潜力巨大。复合集流体 2023 年有望成为量产元年。近日，中信证券再度表示，2023 年至 2024 年，随着量产能力不断提升和订单的逐步落地，复合集流体行业将要迎来“稳定增长期”，这个阶段也是行业的最佳配置期。另据 GGII，预计到 2025 年国内复合集流体的市场规模有望突破 290亿元。

本文观点由研究团队：桂万荣（执业编号：A1050619050001）、周建魁（执业编号：A1050619120001）、胡俊民（执业编号：A1050621040001）、蔡满强（执业编号：A1050621040002）、朱小飞（A1050621070003）、金发（执业编号：A1050623040005）编辑整理，文章内容仅供参考，不构成投资建议！

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