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【东吴证券】碳酸锂价格企稳反弹,看好电动车板块酝酿反转

摘要:在AI和中特估调整之际,近期新能源赛道股持续走强,成为资金阶段性抱团的新风口!

       观点重申:
国内4月销量环比基本持平、预计5-6月车企订单恢复。4月新能源乘用车批发销量60.7万辆,同环比+116%/-1.7%,符合预期,5-6月新车上市后订单将逐步恢复,2H为旺季,预计全年仍可实现30%增长至900万辆。

4月欧洲主流九国合计销量14.6万辆,同环比+16%/-41%,同比持续维持2位数增长,美国4月电动车注册11.4万辆,同比+37%,环比-2%。我们预计全球销量1300万辆+,维持30%+增长。
 碳酸锂现货价格反弹、5月排产逐步恢复。

5月15日百川电池级碳酸锂报价26万,较上日上涨1万元/吨,涨4%,上周上涨33%,低点以来上涨50%,动力及储能观望需求将恢复,并且中游材料库存极低,若需求恢复,将带来强烈补库需求。

产业链跟踪看,5月行业环比10-20%复苏,部分电池企业环比提升30-40%,6月排产有望进一步向上。
Q2-Q3部分环节单位盈利可见底、全年业绩下修已明显消化、市场处于预期底部。

Q1加工费下行+开工率低+存货减值损失影响,产业链盈利大幅下降,市场已经充分反映业绩下修。

同时,产业链开始加速产能出清,预计Q2-Q3盈利基本可见底,而龙头成本优势明显,长期格局清晰,龙头25年基本10x,明显低估。
投资机会:目前电动车为基本面、估值、预期最低点,看好5-6月盈利低点出现+需求逐步好转后锂电板块酝酿反转,具体方向电池制造环节、结构件盈利稳定环节、负极、电解液、隔膜、正极、锂况等!
风险提示:销量不及预期
来源:摘自东吴证券研报

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