12月24日，国家发展改革委、商务部对外发布《鼓励外商投资产业目录（2025 年版）》，该目录自2026年2月1日起施行，2022年版同时废止。新版目录聚焦先进制造业、现代服务业及中西部、东北、海南等区域，明确外资投向引导，相关股票板块的发展逻辑得到机构关注与解读。
重点板块动态与机构观点
先进制造业板块
目录将先进制造业列为鼓励重点，新增高精度光刻机配套设备、智能检测装备、机器人关键基础部件等研发生产条目，覆盖半导体设备、新能源车、高端装备等细分板块。
中信证券在《看好半导体设备行业的投资机遇》研报中提到，受益于下游需求复苏与市场环境改善，2025至2026年全球半导体晶圆制造设备市场规模将维持高个位数百分比同比增长，中国大陆市场需求的逐步正常化也将降低行业风险，为板块带来中长期发展机遇。
其在《氢能有望逐步迈入产业化阶段》研报中指出，氢能作为政策培育的新增长点，在“双碳”目标引领下有望逐步迈入产业化阶段，绿氢产业链及相关设备需求将持续增长。
同时，中信证券在《能源转型拐点已至 全球储能加速发展》研报中预测，2025年全球储能新增装机量将达290GWh，远期增长潜力巨大，国产储能产业链的全球份额正持续提升。这些细分方向均属于新版目录鼓励的先进制造业范畴，与政策支持导向高度契合，成为市场关注的核心领域。
生物医药板块
新版目录明确将生物制造、细胞治疗药物研发等领域纳入鼓励范围，与外资对A股生物医药板块的长期配置趋势形成呼应。从外资持仓数据来看，西南证券在《医药行业2025Q3持仓分析》研报中披露，2025年第三季度沪深港通持有医药生物板块的持股总市值达1839.40亿元，较2025年第二季度末增加229.2亿元，呈现显著净流入态势。
据证券时报，中国宏观经济研究院研究员原倩表示，政策将生物医药领域的新技术、新赛道纳入鼓励清单，有利于引导外资参与板块创新生态构建，推动板块从研发到商业化的全链条升级，进而提升板块整体竞争力。
区域主题板块
目录强化对中西部、东北及海南地区的外资引导，催生区域主题板块的配置机遇。
据人民网，目录针对不同区域新增差异化鼓励条目，例如贵州省新增算力基础软硬件研发生产，辽宁省新增邮轮旅游产品经营服务，黑龙江省新增冰雪装备研发制造，海南省新增海洋环境治理、生态修复及生态示范工程建设等，精准匹配区域产业优势与外资投资方向。叠加西部地区和海南可享受15%企业所得税减免等政策红利，相关区域板块的外资吸引力显著提升。
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