德银看多中国股票,前景展望充满信心!

在人工智能（AI）技术爆发式增长与中国政府政策持续加码的双重推动下，中国股市正成为全球资本关注的焦点。德意志银行（德银）近期发布的系列研究报告明确指出，中国股市的估值优势、AI技术应用的广泛渗透以及政策对战略性行业的倾斜，将推动外资加速流入。

 

 

一、AI技术重塑企业盈利，中国科技板块估值优势凸显

 

1、AI驱动企业利润增长

 

德银认为，AI技术的广泛应用将在未来五年显著提升中国企业的盈利能力。例如，AI在游戏制作、智能手机开发、工业自动化等领域的应用已初见成效。中国大型科技公司近期公布的超预期盈利数据，以及其未来几年对AI技术的大规模投资计划，进一步强化了这一趋势。

 

以华为为例，其近期公布的AI模型量化专利通过优化数据处理能力，大幅降低了内存占用，为AI技术的商业化落地提供了技术支撑。

 

2、科技板块估值洼地吸引外资

 

尽管恒生科技指数年内已上涨23.2%（截至2025年3月28日），但中国科技板块的估值仍显著低于美国同类企业。数据显示，中国科技股的市销率仅为美国同行的33%，市盈率也仅为83%，为投资者提供了极具吸引力的入场机会。

 

德银预计，随着AI技术对盈利的持续催化，IT行业将迎来“盈利增长与估值修复”的双重红利，尤其是AI基础设施提供商和终端应用企业将直接受益。

 

二、政策支持强化市场信心，三大行业受益路径清晰

 

1、信息技术（IT）：政策与创新的交汇点

 

中国政府对科技行业的战略支持已从资金补贴转向系统性政策倾斜。例如，“十四五”规划明确提出加大对半导体、5G和AI等核心技术的投入。

 

德银指出，IT行业在政策扶持下，不仅能够通过技术创新提高生产效率，还可能因国产替代趋势获得更大的市场份额。此外，中国在5G、6G通信设备和AI专利领域的全球领先地位（如中国企业在全球AI专利申请中占比近半），进一步巩固了其技术壁垒。

 

2、可选消费品：智能化与绿色转型双主线

 

（1）智能汽车与家电：中国电动汽车制造商凭借高性能与价格优势，已在全球市场占据重要地位。2025年新能源汽车销量因“以旧换新”政策（拨款增至3000亿元）创下新高，而AI驱动的自动驾驶技术和智能家电的普及，将进一步拉动消费升级。

 

（2）消费电子：智能手机制造商通过整合AI和5G技术，成功实现产品溢价。例如，中国品牌在新机型中引入AI影像处理功能，推动高端市场份额提升。

 

3、绿色能源：全球转型中的中国引领者

 

中国提前五年完成2030年可再生能源装机目标（1200吉瓦），并在风能、太阳能领域形成全产业链优势。2025年底，中国将推动风能和太阳能电力以市场价格直接交易，这一市场化改革有望通过竞争提升行业效率，同时加速替代化石能源。此外，中国在智能电表和电力变压器出口市场的份额持续扩大，进一步打开了全球增长空间。

 

 

三、外资涌入与长期逻辑：中国股市的“估值折价”将消失

 

德银强调，中国股市的长期吸引力不仅源于技术突破，更因其估值处于历史低位。例如，MSCI中国指数相较于全球指数的市盈率折价达10个百分点，而沪深300指数的市净率仅为纳斯达克的四分之一。随着中国企业盈利能力的提升和外资配置需求的增加，这种“折价”有望在中期内转变为“溢价”。

 

此外，中国家庭储蓄自2020年以来累计增加10万亿美元，这部分资金可能逐步流入股市，与外资形成合力。德银预计，港股和A股的牛市始于2024年，并将在2025年延续强劲表现，甚至超越前期高点。

 

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