突然！直线拉升，银行板块大爆发

10月14日，银行板块延续昨日强势，呈现震荡回暖态势。截至发稿，重庆银行、江苏银行、招商银行、厦门银行、南京银行涨幅居前。

在城商行方向领涨的推动下，银行板块迎来一波突然的直线拉升，呈现出普涨格局。

一、基本面支撑稳健，业绩稳中向好

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根据Wind数据，2025年上半年42家A股上市银行交出亮眼成绩单：营收合计2.92万亿元，同比增长1%；归母净利润1.1万亿元，同比增长0.8%；不良贷款率1.15%，环比下降1BP。银行业经营基本面由负转正，资产质量持续改善，为股价提供坚实支撑。

申万宏源研报指出，银行业盈利稳健的背后，源自”利息净收入步入企稳阶段、中收低位修复、资产质量稳定确保利润可持续”三大核心支撑。更值得关注的是，2025年上半年上市银行净息差降幅较年初出现收窄的积极改善迹象，为全年业绩稳定增长奠定基础。

二、估值优势显著，高股息吸引力凸显

Wind数据显示，当前银行板块PB估值已回落至0.67x，处于近五年73%分位数，估值优势明显。国有大行加权平均股息率达4.11%，对比十年期国债收益率利差优势显著。部分城商行如江苏银行、上海银行、成都银行股息率超5.5%，具备较高配置性价比。

相比当前市场环境，银行板块的高股息特性极具吸引力。国泰海通证券研报指出，银行股的高股息率与低估值组合，正吸引长期资金重新关注。

三、关税不确定性催生防御性配置需求

10月11日，美国总统特朗普宣布将从2025年11月1日起，对所有从中国进口的商品加征100%关税，加剧了全球资产价格波动。在此背景下，银行板块的防御价值凸显。

中国银河证券研报指出，若本轮加征关税落地，银行受影响整体可控，部分出口导向型经济占比较高地区的区域性银行相关风险需进一步观察。但关税不确定性催生防御性配置需求，银行板块分红稳定，且经过回调后股息率性价比回升，红利价值有望吸引避险资金流入。

四、机构持续看好，配置价值凸显

多家券商机构持续看好银行板块配置价值。国泰海通证券表示，若年底市场风格趋于均衡，银行板块或迎来补涨机会。

申万宏源预计，三季报上市银行或将呈现”营收增长略有放缓，利润维持正增趋势”，以稳为主的总基调不变。

兴业证券观点指出，看好长期资金入市的投资主线，当前银行股普遍破净的估值与其稳定的分红和业绩表现难以匹配，期待在以AMC为代表的长期资金持续入市下，银行板块迎来估值系统性修复的机遇。

在当前市场环境下，银行板块凭借低估值、高股息、业绩稳健等多重优势，正成为机构投资者布局的优选方向。随着中美贸易摩擦不确定性增加，银行板块的防御价值将进一步凸显，有望迎来新一轮配置热潮。

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