爆了！一周超24篇报告！机构掀起稳定币研究热潮

近期，稳定币领域热度飙升，成为金融市场的焦点话题。各机构研究所纷纷加大对稳定币的关注力度，掀起了一股研究热潮。据不完全统计，仅在过去一周（6月15日至6月21日），至少有16家机构发布了24篇研报，对稳定币展开了系统研究，其中不乏专题及深度研究报告，内容广泛覆盖宏观经济、计算机科学、传媒互联网、金融以及区块链等多个行业角度。

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随着机构研报的密集发布，相关的路演和电话会议也呈现出火热态势。近半个月内，机构举办的以稳定币为主题的电话会议数量超过30场，涵盖了政策解读、产业链分析以及投资策略等多个维度，为市场参与者提供了丰富的信息与观点交流平台。

东吴证券认为，稳定币作为加密货币中的重要类别，其核心特征在于与特定稳定资产紧密挂钩，以此维持自身价值的稳定，并在数字金融领域发挥着日益关键的作用。稳定币本质上是一种与特定稳定资产，如法定货币、商品或证券等挂钩的加密货币。其核心机制是通过价值锚定，为数字金融赋能，能够显著提升支付效率、增强资产流动性，有力地促进金融创新以及传统金融与新兴金融模式的融合。

华西证券指出，稳定币具备锚定资产、波动低、清算效率高等特性，已逐步成为链上支付与跨境结算的重要工具。当前，稳定币正处于政策加速推进与合规体系搭建的关键时期，监管试点工作的开展与立法进程的加快，正推动稳定币从过去的灰色地带逐步迈向制度化发展阶段。凭借在合规性与可扩展性之间的平衡优势，未来稳定币有望形成多元生态共存的格局。

在稳定币研究热潮的带动下，资本市场也有所反应，多只稳定币概念股受到机构的扎堆调研。从股价表现来看，6月以来部分A股稳定币概念股涨势十分亮眼。截至6月20日收盘，恒宝股份（002104.SZ）月内涨幅约达66%，楚天龙（003040.SZ）上涨了65%，四方精创（300468.SZ）涨幅约为60%，雄帝科技（300546.SZ）涨幅约23%。不过，近期部分概念股股价已较前期高点有所回调。

本月，京北方（002987.SZ）接待了光大证券、华夏基金等28家机构的调研；协鑫能科（002015.SZ）也迎来了华创证券、财通资管等16家机构的调研。6月12日至13日，金融科技厂商宇信科技（300674.SZ）接待了中信证券、申万宏源等多家机构的调研，机构关注点均围绕稳定币展开。

宇信科技在调研中透露，公司认为在官方公布相关法规和条例后，稳定币的应用空间将十分广阔，后续会与海外相关机构持续开展场景应用开发工作。目前，公司已申请并获得了澳门科技基金的支持，用于开展基于Web3的零售支付系统研究；在数字货币运营方面，公司将重点关注金融场景运营业务，相关业务模式也将随之发生改变。

另一概念股楚天龙在6月10日接待了华创证券、西部证券等机构的调研。该公司表示，正积极探索并推动数字货币桥落地场景、智能合约设计、跨境结算优化等技术与方案的研发应用，同时对稳定币相关底层技术、客户需求及行业发展趋势保持着密切关注，并储备了必要的技术力量。

中信证券在研报中指出，随着全球范围内各地监管政策的陆续落地，稳定币行业有望实现合规发展。未来，应用层有望在广度和深度上不断拓展，为稳定币的市场需求提供有力支撑。基于此，中信证券建议关注两大方向：其一，明确提出申请且获批确定性较高的稳定币发行商；其二，从长期来看，应用场景将决定稳定币的未来发展空间，因此应聚焦于可能构成发行及应用生态闭环的相关标的及产业参与方。

天风证券则认为，稳定币正从加密资产的“连接器”逐步升级为全球支付的新基建。在合规化浪潮的推动下，增量资金与应用场景有望实现快速跃升。天风证券建议关注以下几个方面：一是阿里链RWA（现实世界资产代币化）的资产端；二是稳定币的应用场景，如跨境支付、供应链金融等领域；三是银行托管与支付系统。

6月18日，中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上首次提及“稳定币”。潘功胜表示，新型技术的发展推动了央行数字货币、稳定币的蓬勃兴起，大幅缩短了跨境支付链条，但同时也给金融监管带来了严峻挑战。

机构的研究热潮反映出市场对稳定币的关注度持续提升，监管政策的逐步完善为行业发展奠定了基础，概念股的市场表现与大厂的入局则进一步凸显了稳定币在金融市场中的影响力日益增强。未来，随着技术的不断进步、应用场景的拓展以及监管的持续完善，稳定币有望在全球金融体系中发挥更为重要的作用，但其发展过程中也需密切关注相关风险，如技术安全、市场波动以及合规风险等，以实现可持续、健康的发展。

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