受益顺周期 智能驾驶，汽车产业链机会多多

     换车周期叠加优质供给周期，淡季不淡：汽车兼具周期和消费属性，是国民经济的一大支柱性产业，我们测算整车环节占国内GDP比重约4%，且对产业链上下游拉动显著，中国汽车类零售额在社会消费品零售总额中占比约10%。

车市和房市是国家宏观调控的两大抓手，历史上三轮燃油车购置税刺激政策对国内汽车消费均有显著的提振效果。

2023年以来，国内汽车行业经历了价格战、燃油车去库存、各地消费政策刺激后，5-7月呈现出淡季不淡的销量表现（消费者换车周期和高性价比产品供给周期共振）。

全年我们判断国内乘用车市场销量维持3%-4%的同比增速（2500万辆），其中新能源乘用车维持30%以上的同比增速（850万辆+）。
智能驾驶技术底层催化，自主品牌再崛起。每轮汽车大行情都基于自主品牌崛起的宏大叙事，当然底层驱动要素或有不同，15-17年SUV市场驱动（代表车企吉利汽车等），20-21年电动化升级驱动（代表车企比亚迪等），23年或有望由智能化升级驱动（代表车企小鹏汽车等）。

我们从6月开始反复强调的智能化奇点时刻已到，有希望由这次产业革命带来新的格局洗牌，自主品牌车企受益于电动化、智能化升级，份额有望持续提升。
整车：【小鹏汽车】【吉利汽车】
智能驾驶：算法【小鹏汽车】，算力【德赛西威】【科博达】【均胜电子】，执行【伯特利】【保隆科技】，检测标准【中国汽研】
国产化零部件：拐点已到，【星宇股份】，【继峰股份】
特斯拉产业链：【新泉股份】【拓普集团】【旭升集团】【双环传动】
出海：【宇通客车】

文章来源：【国信汽车旭霞团队】