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三大利好持续发酵,券商打响一季报行情

摘要:一季报业绩增长普遍靓丽,券商板块上演王者归来好戏。

        4月17日,券商板块强势放量大涨2.82%。

三大利好持续发酵,券商打响一季报行情 1

催化方面,一是行业政策利好频出:
4月7日,中国结算引入差异化最低结算备付金缴纳比例机制,将券商的结算备付金最低比例从16%下调至15%。
4月10日,为进一步降低证券公司转融通业务成本,中证金融下调证券公司转融通保证金比例。
二是受益于一季报业绩预期。
4月15日,中泰证券率先发布2023年一季报,实现营收35.7亿元,同比增长92.77%;归母净利润11.53亿元,同比增长424%。此外,方正证券、东北证券、东方证券、申万宏源的一季报预告均实现营收净利的双增长。
华西证券认为,一季度证券投资市场同比大幅好转,权益市场、债券市场表现均好于去年同期,接近去年二季度。

分业务估算,一季度券商经纪、自营、利息、投行、资管业务收入分别约为231亿元、567亿元、119亿元、98亿元、100亿元,其中自营业务收入同比扭亏。
行业开启降本之路
上文提到,为进一步降低证券公司转融通业务成本,中证金融此前下调证券公司转融通保证金比例。
保证金比例下调,意味着证券公司等机构在参与转融通业务时,需要存放在中证金融的资金或证券减少了,相应地,他们可以用更多的资金或证券做其他投资或业务,提高资金或证券使用效率。
以2023年4月7日转融通、做市借券负债余额测算,保证金比例下调后,应缴保证金(含资金和证券)合计减少301亿元,降幅达65%。最低结算备付金比例从16%下调至15%也有类似作用。
海通证券认为,这一系列措施将以券商为桥梁,鼓励更多资金规范入市,为资本市场引入流动性。
此外,券商行业自身也在降本减薪。
2022年年报显示,高管“年薪千万”已经绝迹。而薪酬在500万以上的高管数量也在减少,有头部券商2021年原有12名董监高薪酬逾500万,如今只剩下一人。

除董监高薪酬整体在滑坡外,员工人均薪酬也在减少有八成以上的券商人均薪酬同比下滑,降幅在10%-40%不等。
后市来看,据21世纪报道,时隔3年,证券行业三方导流新规或即将重启,目前券商数字金融部等部门已开始向蚂蚁财富、腾讯自选股、京东金融等互联网平台询价,但具体还在等待证监会出台相关细则。
竞拍、回购、增持也频现
另值一提的是,年初以来,券商行业还屡现竞拍、回购,增持等消息。
3月15日,泛海控股所持民生证券34.71亿股股权被拍卖,最终被无锡市国联发展(集团)以约91.05亿元竞得,较起拍价58.65亿元溢价55%。

据悉,在本次拍卖中,3位买家东吴证券、浙商证券和国联集团轮番出价,共经过162轮激烈竞价才分出胜负。
3月13日,浙商证券公告称,截至3月10日,浙商证券通过集中竞价交易方式已累计回购股份477万股,已支付的总金额为4967.58万元;
3月12日,中信证券公告称,2022年2月17日起至2023年3月9日,广州越秀资本、越秀金融国际通过二级市场竞价交易、参与H股配股,以自筹资金增持中信证券股份,权益变动累计达1.0405%。
国联证券表示,预计2023年上半年我国货币政策仍将保持相对宽松,在宽货币与宽信用的中间阶段,券商股往往有较好表现,全年来看,A股有望处于上行态势,券商板块将直接受益,业绩有望显著增长,从而促进估值回升
信达证券认为,券商行情在预计全年25%业绩增速、当前估值仅1.38xPB的基础上或有望逐步展开;浙商证券则指出,市场经验表明,券商ROE与估值水平高度相关。随着财富管理及衍生品等重资本业务发展向好,长期来看,券商ROE有望提升至9%,对应PB有约40%的提升空间。

来源:摘自选股宝

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