当商业航天遇上资本市场，一场产业与资本的双向奔赴正拉开帷幕。12月26日上交所发布商业火箭企业科创板上市细化规则，为优质商业火箭企业打通了上市融资通道，也让正在推进IPO辅导的企业成为市场焦点。
当前，至少5家商业航天企业已踏上A股冲刺之路，加上国家层面密集出台的政策支持，商业航天产业或正站在加速发展的风口。
图来源：券商中国
一、IPO辅导阵营全景：5家企业竞速，蓝箭航天有望拔得头筹
随着上交所商业火箭企业上市规则的明确，此前已启动IPO辅导的企业进程备受市场资金观察。据券商中国不完全统计，目前至少有5家商业火箭企业明确冲刺A股，且已进入IPO辅导阶段，不过各企业辅导进展差异较大，形成了梯队分明的竞速格局。
1. 第一梯队：蓝箭航天进入辅导验收，冲刺“商业火箭A股第一股”
在5家企业中，蓝箭航天的IPO进程最为迅猛。这家成立于2015年的企业，是全国首家取得全部准入资质、唯一基于自研液体发动机实现成功入轨的民营运载火箭企业，具备深厚的技术积累。2025年7月29日，蓝箭航天正式提交IPO辅导材料，辅导机构为中金公司；仅过4个月，12月18日辅导机构便提交了辅导工作完成报告，目前已进入地方证监局辅导验收阶段。从时间节奏来看，蓝箭航天有望成为首家被受理的商业火箭IPO企业，抢占“商业火箭A股第一股”的先机。
2. 第二梯队：3家企业密集备案，推进辅导工作
与蓝箭航天相比，中科宇航、天兵科技、星河动力均在2025年8-10月集中提交IPO辅导备案材料，目前仍处于辅导推进阶段。其中，中科宇航于8月提交辅导材料，辅导机构为国泰海通，当前辅导机构仍在开展尽职调查、访谈客户和供应商、完善内控制度等基础工作。资料显示，中科宇航成立于2018年12月，业务覆盖系列化中大型火箭研制、定制化宇航发射、亚轨道科学试验及太空旅游等，业务布局多元化。
10月，天兵科技与星河动力先后推进IPO辅导备案。天兵科技成立于2019年，是我国商业航天领域领先开展新一代液体火箭发动机及中大型液体运载火箭研制的高新技术企业，辅导机构为中信建投；星河动力成立于2018年，今年9月刚完成24亿元D轮融资，其核心发展方向是打造新一代可重复使用中大型液体运载火箭，以满足巨型星座组网、深空探测、商业载人等高端任务需求，辅导机构为华泰联合证券。
从技术路径来看，这三家企业均聚焦中大型可重复使用火箭领域，其核心产品若后续实现发射载荷首次成功入轨，将满足科创板上市的阶段性成果要求。
3. 慢节奏梯队：星际荣耀辅导5年未收官，进程相对滞后
在5家企业中，星际荣耀启动IPO辅导的时间最早，却进展相对缓慢。公开信息显示，该公司早在2020年12月就启动了科创板上市辅导，由天风证券与中信证券联合担任辅导机构。然而，截至2025年10月14日，辅导机构发布的第21期辅导工作进展报告显示，仍在对星际荣耀开展尽职调查，访谈高管了解2025年第三季度经营情况，并验证销售、采购、研发等内控制度的有效性。
二、政策全方位护航：从准入松绑到资本赋能，构建产业发展生态圈
商业航天产业的快速发展，离不开政策的持续加码与精准赋能。从行业准入、技术研发到投融资体制，国家层面已构建起全方位的政策支持体系，为产业高质量发展筑牢制度根基。上交所此次发布的上市细化规则，正是政策支持体系在资本市场层面的重要落地。
1. 核心政策引领：明确发展方向，设立专项行动计划
国家航天局于2025年11月印发的《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》，是当前商业航天产业发展的核心指引文件，明确提出22项重点措施，涵盖产业链布局、技术创新、场景挖掘、投融资体制等关键领域。
其中明确提出“鼓励商业航天布局航天产业链相应环节”“重点支持商业航天主体开发新技术、新产品”“完善商业航天发展投融资体制机制，设立国家商业航天发展基金”等核心举措，为产业发展提供了清晰的方向指引。上交所发布的上市细则也明确指出，其要求的中大型可重复使用火箭发展方向，与该行动计划的产业导向高度契合。
2. 行业准入松绑：降低企业门槛，激发创新活力
政策支持不仅体现在战略引领，更在实际操作层面为企业降门槛、减负担。例如，《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》明确提出，研制商业卫星的企业无需办理武器装备科研生产许可证，这一举措让企业可不受卫星重量限制，全力研制更高技术水平、更大有效载荷的卫星开展技术验证，极大激发了企业的创新活力。
此外，工信部8月发布的《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，从市场开放、场景拓展、生态培育等19个维度为产业松绑，并于11月启动为期两年的卫星物联网业务商用试验，进一步拓宽了商业航天的应用场景与市场空间。
3. 监管与服务协同：设立专职机构，完善保障体系
为实现产业支持与安全监管的精准协同，国家航天局专门设立了商业航天司这一专职监管机构，统筹推进商业航天产业规划与安全监管工作，为产业发展提供了稳定的制度保障。在投融资层面，政策明确提出设立国家商业航天发展基金，引导耐心资本进入这一长周期、高投入的领域，与资本市场形成协同，为企业技术研发与规模化发展提供持续的资金支持。多重政策的叠加，正逐步构建起“政策引领、准入宽松、监管到位、资本赋能”的商业航天发展生态圈。
三、2026年成关键年，商业航天行业或迎戴维斯双击
政策的持续加码与企业IPO进程的加速，让商业航天产业或成为市场资金观察的焦点。多家券商及基金机构均表示，商业航天已迎来政策、技术、资本三方共振的关键拐点，2026年有望成为产业发展的里程碑式年份，有望迎来业绩与估值双重提升的“戴维斯双击”。
1. 上市规则细化：打通资本通道，加速技术商业化
开源证券指出，上交所商业火箭企业上市指引的发布，为尚未形成规模收入的商业火箭企业提供了明确的上市路径，将推动企业在资本市场支持下，实现核心技术与商业化落地的关键突破，进而带动整个商业航天产业加速发展。该团队认为，蓝箭航天已完成IPO辅导，加上其朱雀三号火箭首飞及回收验证的突破，标志着商业火箭企业IPO已按下加速键；而星河动力的智神星一号、中科宇航的力箭二号等可重复使用火箭，若后续发射入轨成功，也将满足上市标准的核心要求，有望开启批量上市进程。
国联民生表示，此次上市标准的细化，增强了资本市场制度的包容性与适应性，能够更好地支持优质商业火箭企业上市融资，鼓励企业开展关键核心技术研发，同时将加速民营企业中大型运载火箭的首飞进程。
2. 2026年成关键拐点：技术突破与订单爆发双重驱动
方正证券预期，认为国内商业航天已迈入规模化发展的快车道。该证券预测，2026年国内卫星招标、制造、发射数量将大幅增长，火箭可复用技术也将实现实质性突破；同时，海外SpaceX的上市预期与国内航天强国目标的下达，将成为全球商业航天加速发展的核心拐点，行业竞争将进一步加剧，但也将倒逼国内企业加速技术迭代与商业化进程。更为关键的是，从2026年开始的密集招标将为企业带来大量订单，推动业绩提升，叠加估值修复，行业有望迎来“戴维斯双击”的发展机遇。
中航基金表示，2026年有望成为商业航天产业的里程碑之年，潜在催化剂密集，包括可回收火箭首次成功回收、低轨星座进入高峰发射期、卫星手机直连等应用端实现商用突破，以及国家商业航天发展基金正式设立运营等，这些事件将持续推动产业景气度提升。
3. 产业规模可期：市场空间广阔，成长性强
从产业基本面来看，商业航天的市场规模正快速扩张。据界面新闻援引行业报告数据显示，2025年中国商业航天产业规模已达到2.5-2.8万亿元，年均复合增长率超20%，行业融资总额达186亿元，同比增长32%，其中火箭制造领域融资67.1亿元，成为资本投入的核心方向之一。
从5家企业竞速IPO，到政策全方位护航，商业航天产业或正迎来前所未有的发展机遇。上交所上市规则的细化，打通了产业与资本的连接通道，将为商业航天企业注入持续的发展动力；而可重复使用火箭技术的突破与低轨星座组网的推进，将推动产业从技术验证迈向规模化商业应用。2026年作为行业发展的关键年，有望成为商业航天产业的“黄金起点”。
上述观点策略及分析结果仅供参考，不作为投资依据；涉及任何个股只做案例分享，不做任何推荐，据此操作风险自担。股市有风险，投资需谨慎。
以上观点由投顾服务部提供，投资顾问：常建武，登记编号：A1050619080001
未经允许不得转载：财富在线 » 商业火箭IPO加速了！2026年或成商业航天赛道的“黄金起点”
