存储芯片再现涨停潮！全链共振，AI驱动的超级周期来了-财富在线

10月16日，存储芯片概念股再度走强，云汉芯城、三孚股份、德明利、睿能科技涨停，香农芯创、开普云、蓝箭电子、佰维存储等跟涨。

一、上游破局：产能转向+国产设备迎机遇

存储芯片的涨价潮，始于上游供给端的调整。全球头部厂商为抢占AI时代先机，纷纷将产能向高附加值的先进产品倾斜，传统存储品类的供给随之收缩，供需平衡被快速打破。

这种调整并非短期行为，而是技术范式转移下的长期布局。AI大模型对数据传输速度的渴求，让高带宽内存（HBM）成为刚需，其产能紧张程度已达到“年内产能售罄、提前锁定明年订单”的程度。

供给端的变化，为国产产业链创造了难得的窗口期。国内存储龙头加速推进IPO进程，募集资金将重点投向技术研发与产能扩张。更关键的是，无论本土存储最终市场份额如何，扩产与国产化率提升的趋势已明确，上游设备与材料企业率先受益。北方华创、中微公司等国产设备龙头，凭借不断突破的技术能力，正持续切入主流供应链，成为板块上涨的坚实支撑。

二、中游发力：价格传导+模组厂先受益

上游的供需变化快速传导至中游制造与模组环节，价格修复成为最直接的催化剂。从年中开始，全球存储巨头相继上调产品报价，从DRAM到NAND Flash，从消费级到企业级产品，涨价范围不断扩大。现货市场随之出现“一货难求”的景象，部分厂商甚至暂停报价以应对市场变化。

这种价格弹性在中游模组企业身上体现得最为明显。江波龙、佰维存储等企业，一边受益于产品涨价带来的毛利率修复，一边凭借贴近终端的优势快速响应需求，业绩预期持续改善。设计端的龙头企业如兆易创新，也随着行业景气度回升，盈利能力逐步修复。中游环节的全面回暖，成为连接上游产能与下游需求的关键纽带。

三、下游引爆：AI成核心引擎，需求多点开花

板块上涨的核心动力，来自下游需求端的变革。过去存储行业的需求主要依赖消费电子，呈现典型的周期性波动；如今AI已成为新的增长引擎，彻底改变了行业游戏规则。AI服务器对存储的需求呈现爆发式增长，HBM、企业级SSD与服务器DRAM成为标配，这种需求来自微软、谷歌等科技巨头的“算力军备竞赛”，具备更强的刚性。

消费端的需求也同步回暖。AI手机、AI电脑的普及，推动移动存储需求持续增长，手机厂商甚至将存储升级作为产品差异化的核心卖点。物联网设备、汽车电子等新兴场景，进一步拓宽了需求边界。从企业级到消费级，需求端的多点开花，为存储芯片板块提供了扎实的基本面支撑。

四、机构共识：超级周期确立，长期价值凸显

中信证券指出，9月以来，根据Bloomberg、CFM闪存市场，NAND Flash Wafer和部分存储模组均有不同程度上涨，涨幅个位数。展望后续，Trend Force预计2025年四季度NAND Flash价格将上涨5%—10%，后续数据中心eSSD涨价幅度有望超市场预期，2026年大容量QLCSSD有望出现爆发性增长。

观看本轮结构性周期景气的持续性。在企业级SSD的需求高增下NAND涨幅有望超预期，核心推荐企业级存储进展快、涨价受益逻辑强的公司；企业级SSD/内存配套芯片设计公司有望间接受益。

摩根士丹利在最新研报中指出，本轮存储行业的繁荣期强于预期且可能更持久，涨价信号明确，紧张态势预计将持续至明年，其影响正传导至各类存储产品。

集邦咨询强调，AI驱动的需求增长具有结构性特征，不同于以往的库存修复周期，这意味着行业高景气度有望延续更长时间。

国内券商更聚焦国产替代机会，认为全球性的供应紧张为国内存储企业创造了前所未有的导入窗口，从设备材料到设计制造，全产业链都有望迎来价值重估，建议长期关注具备技术突破能力的龙头企业。

存储芯片再现涨停潮！全链共振，AI驱动的超级周期来了