深夜，来大利好！盘前，做好准备！

作者|生产队的发蝴蝶

一、盘前消息面

1.育儿补贴政策来了！3岁以下婴幼儿每年补贴3600元

点评：2025年起3岁以下婴幼儿每人每年3600元，静态测算2300亿元/年，占2024年一般公共预算支出的0.8%，看似不大，但隐含两点信号：中央财政首次对人口政策“明补”，打开了后续教育、医疗、托育的转移支付空间；地方差异化补贴（呼和浩特一次性1万）说明财政分权仍在强化，对地方国资母婴渠道（奶粉、连锁药房）是边际利好。题材排序：奶粉＞纸尿裤＞母婴渠道＞托育服务。龙头估值已提前抬升，追高性价比低，更适合回调后做EPS修复。

2.中美、美欧两条线同时拉扯

点评：瑞典会谈，美方诉求集中在云计算、生技准入，稀土反制仍是底牌。短期情绪缓和，但90%的稀土依存度意味着“牌桌还没掀”；美欧15%统一关税，对中欧出口链是钝刀子割肉，汽车、光伏、机械首当其冲。若川普后续拉日本入伙，对A股出口权重板块（家电、汽车零部件）形成二次冲击。指数层面，3674前高附近建议做波动率对冲而非单边加仓。

3.产业政策：从“内卷”到“反内卷”——定价权回归

工信部座谈会再次点名光伏、新能源车。高层用词从“防止过度竞争”升级为“巩固综合整治成效”，意味着：行政限产+金融约束的组合拳会常态化，出清节奏快于上一轮2018；利润表修复优先于市占率，行业β减弱，龙头α增强。

反内卷扩散方向点评：水泥、煤炭已兑现；快递（价格战熄火）、生猪（产能去化8个月）、锂矿（澳矿减产）处于赔率改善阶段。

4.覆铜板新一轮涨价，三条主线可跟踪

需求侧，AI服务器、车载HDI带来结构性高景气；供给侧，玻纤布、环氧树脂、铜箔三大原料同时紧缺，成本传导顺畅；盘面上，上一轮（24Q2）涨价龙头30%涨幅后回撤15%，当前筹码更健康。

二、公告拆解：

利好

胜宏科技：高阶HDI订单是AI服务器向112G升级的前奏，业绩弹性看Q4。

大连圣亚：同程旅行入主，文旅供给侧整合第一单，估值对标中青旅。

中钨高新：PCB微钻技改1.78亿元，绑定苹果VisionPro供应链，订单能见度2年。

利空

居然之家：创始人突发离世，公司治理短期承压，警惕机构被动减仓。

文峰股份：徐翔家族股权司法变卖，流动性折价10%起步，壳价值再评估。

三、热点相关热门讨论概念股梳理

反内卷：锂矿（赣锋、天齐）、快递（中通、韵达）

覆铜板：生益科技

母婴：中国飞鹤、贝因美

总的来说，财政扩张托底内需，地缘碰撞压制外需，反内卷与涨价链或成为有持续性的交易主线。保持中性仓位，政Z局会议前，用结构对抗波动应为上策，祝交易顺利。

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（以上内容只做财经梳理，不构成投资建议）

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