盘前突发，要动真格得了！

作者|生产队的发蝴蝶

一、盘前消息面

1.高规格再临上海，AI赛道迎“二次点火”

外交部昨日确认：国家最高领导人将于明日（7月26日）出席2025世界人工智能大会暨全球治理高级别会议开幕式并发表主旨演讲。这是高层连续第二年参会，去年大会期间WindAI指数区间涨幅9.8%。本届议程锁定“AI+工业、人形机器人、AI终端”三大场景，并首次并行召开“AI全球治理部长级圆桌”。中方意图清晰——借主场优势输出技术标准与伦理框架，与美方“特朗普AI计划”正面交锋。

A股或映射：近两日CPO、人形机器人受“雅下概念”抽血出现快速回撤，但产业催化未变：算力基建招标、特斯拉Optimus量产节奏、英伟达下一代Rubin架构均在Q3兑现窗口。资金若回流，首选仍是订单能见度最高的光模块与减速器龙头。

2.“反内卷”进入立法深水区

发改委、市监总局时隔27年大修《价格法》，草案核心三条：低价倾销认定从“商品”扩至“商品+服务”，直指平台补贴；新增“强制他人低价倾销”条款，电商“二选一”式补贴或被重罚；禁止算法歧视定价，大数据杀熟正式入法。叠加光伏协会拟上调多晶硅能耗标准，政策组合拳指向同一方向：以行政+能耗双控加速落后产能出清。

A股或映射：“反内卷”轮动已扩散至煤炭、工程机械、玻纤，本质是供给端收缩带来的盈利再平衡。短期看，光伏链的硅片、组件环节仍处库存去化中段，博弈点在于Q4旺季排产能否超预期。

3.泰柬局势“火药味”飙升两国外交关系降级F-16战机出动

泰国空军F-16轰炸柬军事设施，柬方以BM-21火箭弹还击，双方外交关系降至代办级。争议区域柏威夏寺附近稀土储量估值6,000亿美元，全球重稀土供给15%来自该成矿带。若冲突导致矿山停产，将直接提升我国中重稀土的全球议价权。

A股或映射：稀土永磁、导弹制导、无人机链条具备情绪溢价，但需警惕事件驱动后的快速退潮。

4.最新报告：超半数受访消费者认为物价偏高选择在家做饭增多

央行二季度城镇储户问卷显示：54.7%受访者认为物价“偏高”，环比上升3.2pct；CPI同比-0.1%的背景下，居民“降价预期”进一步强化。连续四个季度选择“在家做饭”比例抬升，餐饮社零1–5月累计同比仅3.8%，跑输商品零售4.6pct。

消费端仍在“价格破坏”阶段，企业盈利剪刀差未现，短期宜回避高估值赛道，下沉至必需品的成本优势龙头。

二、公司公告拆解

利好：

中国电建：确认参与雅鲁藏布江下游水电工程“三参”单位，订单弹性可观；

概伦电子：牵手上海国投、芯合创，EDA+先进封装生态再下一城；

元力股份：拟收购同晟股份100%股权，复牌后或演绎“小市值+资产注入”逻辑；

中钨高新：表态“积极跟进雅下项目”，钨作为硬质合金母材需求有望提前放量；

智明达：上半年净利同比+2148%，军工嵌入式计算机景气度持续验证。

利空：

天铁科技、希荻微、国投智能、赛微电子、闻泰科技集中披露减持/失控风险，批量“抽血”约120亿元，对半导体、消费电子板块情绪压制明显。

三、今日主题深挖：疫苗与“创新药出海”

广东佛山孔基亚热本地确诊已破2,285例，蚊媒疫情催化疫苗紧急采购。国内仅两家企业拥有重组蛋白路线临床批件，短期以事件驱动为主。

更值得关注的是创新药的底层逻辑切换：

1.Q2公募医药持仓显示，创新药权重环比提升4.1pct至18.7%，为2021年以来新高；

2025H1国产创新药对外授权总额455亿美元，超去年全年；

2.核心变化：从“Fast-follow”到“First-in-class”的议价权抬升，叠加FDA对中国临床数据认可度提高，打开远期估值空间。

节奏上，短期看疫情催化的疫苗情绪，中期盯紧8月ASCO中国临床数据读出，长期锚定“海外BD里程碑付款”兑现。

四、盘前策略提示

指数层面，上证50与科创50再次出现“权重搭台、题材唱戏”背离。流动性宽松未改，但题材轮动速度极快，思路梳理：

中线：坚守供给收缩明确的周期龙头（煤炭、玻纤、工程机械）；

短线：逢回调布局AI算力、人形机器人核心部件；

事件：稀土、军工小仓位博弈泰柬局势；

避险：高股息公用事业+水电运营，对冲潜在地缘政治波动。

市场永远奖励提前半步的人，祝各位交易顺利。

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