首日大涨！可关注背后的“黑马”！

日前，新茶饮连锁品牌沪上阿姨正式登陆港交所，首日涨超40%。同时，也成为2025年继古茗、蜜雪集团、霸王茶姬之后第四家上市的茶饮企业，行业资本化进程加速。

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一、供应链浮出水面

随着新茶饮品牌陆续登陆市场，其背后的供应链生态正从幕后走向台前——A股市场有数家企业绑定新茶饮供应链，形成覆盖原料、设备、包材的全产业链支撑体系，以下是部分企业及相关业务：

核心原料供应商：中粮科技提供果葡糖浆、麦芽糖浆、田野股份供应果汁原料、海融科技供应奶油、一致魔芋的魔芋晶球小料等，为头部品牌提供标准化基础食材；

设备与包材：东贝集团的冰淇淋机/制冰设备、恒鑫生活的纸制杯具、宝立食品的果酱等，保障门店运营的硬件与耗材供应。

这些供应链企业已与各新茶饮品牌、其他相关品牌形成稳定合作关系。以一致魔芋为例，其为蜜雪冰城、卫龙供应魔芋产品，并持续拓展其他头部客户。

二、相关机构观点

对于新茶饮进入资本市场，多家机构认为2025或成为新茶饮的大势之年，其供应链值得关注。

华安证券发布研报，随着2025年多家企业登陆资本市场，行业整合加速的同时也面临新挑战。其中，供应链企业的技术创新能力（如果蔬保鲜技术、环保包材研发），将成为下一轮竞争的关键胜负手。当前现制茶饮的比拼核心在于供应链与标准化所带来的规模效应，生意本质是发挥2B供应链的飞轮效应。

华福证券发布的研报中也指出，茶饮行业增速放缓，预计未来将逐步下探低线城市，通过更优的单店模型引领行业出清。在这样的行业现状下，此前加盟扩张的茶饮公司均大力投入供应链建设，以降本增效。需警惕门店扩张不及预期的风险；产品同质化竞争带来价格战的风险；出海不及预期的风险。