劲爆！全球核电大洗牌！中国抢占1.15亿千瓦市场，“一带一路”成主战场！

国务院总理李强4月27日主持召开的国务院常务会议，正式核准浙江三门三期工程等核电项目，标志着2025年国内核电审批正式开闸。此次获批的5个工程共10台机组中，8台采用自主三代核电技术“华龙一号”，单台机组投资规模约200亿元，总投资规模超2000亿元。这是继2022年以来连续第四年每年核准10台及以上核电机组，显示出核电建设从阶段性审批向常态化推进的政策导向。

会议特别强调，发展核电必须确保安全万无一失，要求参建单位和业主单位严格落实主体责任，按照全球最高安全标准建设运营，并持续强化安全监管能力。这与生态环境部近期开展的核安全形势分析活动形成政策闭环，通过全链条风险防控和设备质量管理，为核电规模化发展筑牢安全屏障。

一、核电行业现状：技术自主化与规模扩张双轮驱动

当前我国核电发展呈现三大特征：

技术领跑全球：“华龙一号”已成为全球在运在建机组最多的三代核电技术，其安全性与经济性获国际认可。漳州核电1号机组投运后，“华龙一号”批量化建设取得重大进展，带动上下游近6000家企业形成完整产业链。

规模跃居世界第一：截至2025年，我国在运、在建及核准核电机组达102台，装机容量1.13亿千瓦，在建机组规模连续18年全球领先。2024年核电发电量占全国总量的4.72%，相当于减少二氧化碳排放3.34亿吨。

产业链自主可控：核电关键主设备国产化率达100%，2024年国内核电主设备交付量同比增长一倍，保障了华龙一号、国和一号等机组的稳定建设。

二、市场影响：千亿投资激活产业链，能源结构优化提速

此次核准的10台机组将直接拉动设备制造、工程建设等环节需求。以单台机组200亿元投资计算，核岛设备（约占投资30%）、常规岛设备（约20%）、辅助系统（约15%）等细分领域将迎来订单高峰。例如，三门三期工程采用的“华龙一号”机组，单台额定容量121.5万千瓦，年发电量可达200亿千瓦时，相当于满足长三角地区500万户家庭用电需求，同时减排二氧化碳1600万吨。

在能源结构转型层面，核电作为稳定基荷电源，可有效对冲风电、光伏的间歇性波动。随着AI数据中心等新兴领域电力需求激增，核电的高效、清洁特性将进一步凸显。浙商证券指出，到2027年数据中心AI服务器电力需求或达500太瓦时/年，核能有望成为重要解决方案。

三、机构观点：高景气延续，关注核心环节与技术创新

中信证券认为，核电产业高景气度将持续，建议关注产业链核心价值量环节：

核岛设备：压力容器、蒸汽发生器等关键部件技术壁垒高，竞争格局稳定；

核电阀门：产品矩阵持续完善，单位价值量有望提升；

乏燃料储运：国产替代空间广阔，技术突破值得期待；

运营与燃料：核电运营商受益于装机扩容，核燃料企业订单增长明确。

中金公司指出，全球核电政策回暖为中国技术输出创造机遇。日本计划2040年核电占比提升至20%，“一带一路”国家未来十年或新增1.15亿千瓦核电装机，中国核电“走出去”战略进入加速期。

随着“十四五”收官在即，核电在清洁能源体系中的战略地位进一步巩固。国家能源局明确2025年将继续核准沿海核电项目，同时推动小型模块化反应堆（SMR）、海上浮动核电站等新技术应用。在“双碳”目标与全球能源转型的双重驱动下，核电正从传统基荷电源向多场景应用拓展，有望成为支撑新型电力系统的核心力量。

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