最新梳理！中美关税下影响有限的宝藏公司名单-德讯证顾

当前，中美对等关税正如火如荼地进行着，其影响力已逐渐渗透至资本市场与大众生活之中。资本市场波动加剧，投资者们忧心忡忡，各类资产价格也随之起伏不定；在生活层面，部分进口商品价格上涨，让消费者的钱包感受到了压力。

然而对于某些公司而言，这场关税风暴的冲击却相对较小。像一些业务主要集中于国内，或早已提前布局海外市场、巧妙避开贸易摩擦重灾区的企业，依旧能够在这场风暴中维持稳定运营。

为了帮助大家更清晰地洞察当前局势，接下来为您精心梳理最新关税政策对有限公司的影响，同时还汇总了多家证券机构对中美关税政策的深入观点与独到看法。

最新梳理！中美关税下影响有限的宝藏公司名单 1

一、中美关税政策机构观点

1、摩根士丹利指出，“关税不太可能按照特朗普政府希望的方式重组美国经济结构”，美国储蓄和投资之间的不平衡导致贸易逆差，且难以在短期内实现有意义的再平衡，关税最可能引发孤立主义，带来更高通胀与更低增长。

2、东吴证券首席经济学家芦哲表示，对美加征关税后，我国高科技产品和农产品的国产化空间有望进一步打开，以航空器、消费电子、汽车核心部件、高端农产品为代表的领域将出现显著替代效应。

3、中金公司研究部国内策略首席分析师李求索称，在美国所谓 “对等关税” 冲击下，全球资产价格出现较大波动，美股大跌与关税政策及自身涨幅有关，而中国 A 股优质资产估值处于历史底部，下跌空间有限。

4、汇丰新兴市场研究全球主管 Murat Ulgen 认为，投资者对中国市场增长前景持乐观态度，这反映出对中国提振经济活动的信心、科技板块投资吸引力提升，以及对更多经济刺激政策的期待。

5、瑞银证券中国股票策略分析师孟磊提到，当前沪深 300 指数和全部 A 股静态市盈率较低，相对 MSCI 新兴市场（剔除中国）指数有折价，较低估值使 A 股市场具有更高韧性。

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二、最新关税政策影响有限公司梳理：

1、小商品城表示，公司认为此次关税政策调整对整体业务无实质性影响，对义乌出口影响有限。公司表示，“2024年对美出口主要集中在纺织服装、轻工商品和机电商品，轻工商品中以玩具、圣诞用品、小家电等日用消费品为主，该类商品美国本土人工、仓储等成本占终端售价比例较高，加征关税后仍具有价格优势，考虑到美国对全球其他区域同步加征关税的情形，对义乌市场的影响有限。”目前，义乌国际商贸城有3000余家商户参与对美贸易，其中直接开展对美贸易的商户为100余家，商户普遍表示可通过商品涨价、提高产品附加值、优化生产流程、增强企业自身竞争力等方式来降低影响。

2、蓝思科技表示，经全面评估，预计关税政策变化对整体经营影响非常有限。财报显示，蓝思科技2024年海外业务占比58%。公司表示，其中大部分出口通过国内保税区完成，不存在关税波动风险。针对海外组装厂的零部件供应，公司与海外客户交易采用离岸价或向客户收取运费交货到指定目的地，由进口方客户承担关税。这种责任分界清晰的方案，已在支持印度、越南等地整机量产中验证实效。在关键原材料进口端，玻璃基板采购已形成日本、韩国等为主的供应矩阵，进口方式为加工贸易保税进口，不涉及进口关税。

3、珠海冠宇在互动平台上表示，公司2024年消费类主营业务收入占公司总营业收入的88.94%，而消费类电池(主要系手机、笔记本电脑及平板电脑的电池)直接从中国出口至美国的情况极少，因此此次关税对公司的直接影响有限。此外，如果搭载公司电池的终端成品被纳入加税范围，可能增加其成本压力，对此，公司将积极与终端客户沟通协商处理。另外，公司已经在马来西亚规划建设海外生产基地，不断完善全球化布局，将进一步减少此次关税带来的影响。

4、海尔生物在互动平台表示，公司海外业务广泛布局于非洲、欧洲、亚太、美洲等区域，其中2024年海尔生物的美国市场收入占公司整体收入比例不足2%，且本次加征关税前公司已经基于美国当地化体系进行了意向订单的提前备货，因此关税对公司业务的影响有限。公司将继续在覆盖150多个国家和地区的800多家网络体系的基础上，加快强化本土化布局，以当地化的产品、营销、物流、售后等策略，实现对当地用户需求的快速洞察和响应。

5、科达利在互动平台表示，目前公司海外业务收入占比较低，关税调整对公司整体经营业绩影响有限，公司会持续密切关注国际市场情况并积极做好应对。公司欧洲生产基地正按既定节奏稳步进行，将根据客户需求释放产能。新加坡全资子公司相关工商注册登记手续已完成，具体实施进展敬请关注公司后续披露的相关公告。

6、拓邦股份在互动平台表示，高额关税对公司的整体影响有限，公司（含海外基地）直接出口到美国的营收占公司总收入约8%，占境外营收约为12%。公司产品主要为部件，越南、墨西哥等海外基地以当地销售为主，受关税直接影响有限。中美博弈和关税政策对产业趋势而言，会加速产业区域化和产业链重构，公司有多区域化布局，如墨西哥、印度、越南、罗马尼亚等，营收端有望在产业链重构机遇中提升份额，获取增量机会。上游供应链端，国内公司会加速国产化替代进程，海外加速建立区域化供应体系，打造双循环。

7、先导智能表示，美国业务收入在公司整体业务中占比很小，大概1%以内，美国关税政策对公司整体业务影响有限，公司的海外业务主要集中在欧洲、日韩等地。此外，很多非欧美国家正处于经济快速发展阶段，这些地区的增长机会足以抵消美国业务的影响。

8、赛特新材在互动平台表示，据初步统计，公司最近三年对美国市场的年营业收入额均不超过3000万元人民币，其中2024年来自于美国市场的营业收入占公司总营业收入比例不足4%，占比较小。因此，近期美国关税调整对公司整体经营影响有限，公司经营情况一切正常。在全球环保政策趋严、各国电器能效等级要求提高的背景下，真空绝热板下游市场需求不断提升，公司整体营业收入保持稳定增长，公司将密切关注国际政治与贸易格局变化，针对潜在关税征收风险提前制定应对预案。

9、花园生物发布投资者关系活动记录表，2024年公司产品出口美国在出口额占比在53%，其中80%以上产品（含维生素D3）不在美国4月2日的关税加征范围内。公司将积极与客户沟通，结合全球市场布局优势，制定有效应对措施。关税对公司影响有限。

10、优博讯在互动平台表示，公司海外营收主要来自欧洲、中东、亚太、南美洲等地区，近年来公司对美国出口的收入金额分别占2023年总收入的0.04%，占2024年度前三季度总收入的0.09%，总体来看，美国加关税政策对公司的直接影响有限且可控。同时，从业务环节和流程来看，关税基本由客户报关和承担，公司也在密切和客户保持沟通，关注对终端市场销售的影响。此外，公司全线产品均已有关键元器件和操作系统的国产化解决方案。

11、花园生物董秘喻铨衡在2024年度业绩说明会上表示，公司出口美国绝大部分产品（含维生素D3）不在美国4月2日的关税加征范围内，美国关税政策调整对公司出口业务影响有限，但公司不排除会跟进涨价。公司未来盈利增长的主要驱动因素是新产品投产及现有产能的释放。2025年，公司将积极推进可转债募投项目建设，主要募投建设项目生物素、VB6今年二三季度投产。

12、韦尔股份在互动平台表示，公司持续深化和优化供应链的全球化规划与布局，已经根据下游客户所在地形成了完善的供应链体系，美国加征对等关税对公司直接影响有限。

13、世华科技在互动平台表示，公司业务以内销为主，2024年外销占比在11%以内，且其中大部分通过国内保税区完成，短期来看关税政策变化对公司经营影响有限。

14、泰豪科技在互动平台表示，公司目前海外业务主要分布在东南亚、中东等地，对美国直接采购、销售占比较小，美国关税政策对公司的影响有限。

15、沪硅产业公告，美国政府近期发布“对等关税”行政令，对贸易伙伴加征10%的最低基准关税。本次加征关税，对公司采购业务的影响可控。近年来，公司对美国的直接采购金额逐年降低，300mm硅片业务相关子公司自2024年被列入实体清单后已对相关采购有限制，影响可控。此外，2024年公司境内子公司对美销售仅占公司总收入的2%。公司将积极跟踪政策变化，加强与供应商和客户的沟通，争取更多国内供应商产品导入以提高抗风险能力。

16、芳源股份在互动平台表示，目前公司以国内销售为主，无直接出口至美国的产品，美国加征关税政策对公司业务的影响有限，公司各项生产经营活动均正常开展。

17、光华股份在互动平台表示，2024年公司直接出口美国的销售收入占营业总收入比例低于1%，美国关税政策对公司的直接影响有限。公司将密切关注国际贸易政策的变化及发展，并与客户持续沟通，稳步推进各项业务发展。

18、飞沃科技在互动平台表示，公司在美国市场的业务占比非常少，因此美国对越南加重关税对公司业绩的影响有限。

19、润建股份在互动平台表示，公司海外业务中暂无美国市场收入，本轮美国关税调整对公司业务影响有限，算力业务正常开展中，公司已提前做好资源储备、应对方案等，公司将根据客户需要持续投入算力网络业务，包括算力中心管维和智算云服务。目前该业务板块占公司收入比重仍然较小，请投资者注意投资风险。

20、嘉必优近期调研纪要显示，目前公司国际业务集中在非美国地区，主要以澳新及欧洲地区的客户为主，美国关税目前对公司影响有限。公司在巩固与雀巢、达能、澳优等核心客户长期合作关系的基础上，正加速拓展国际大客户矩阵，主要是欧洲、东南亚等市场以及国际客户在中国市场的份额，也会为公司带来一定的业务机会。

21、移远通信发布股票交易异常波动公告称，经公司自查，目前生产经营活动一切正常。截至目前，相关关税政策对公司经营未造成重大影响。在销售端，2024年度公司直接出口销往美国的产品金额占同期营业收入比例为0.80%（未经审计），占比较低。同时公司会通过商务洽谈、海外生产等多种举措积极应对。在采购端，公司原材料采购体系已实现全球化布局，针对美国原材料的采购，其关键物料的生产制造不在美国当地。综上，目前相关关税政策对公司的影响有限且可控。公司将持续关注并评估关税政策对公司业务的具体影响，敬请投资者注意投资风险。

22、久之洋公告称，公司仅从美国采购少量元器件，且进口采购金额逐年降低，2019年以来销售收入均100%来自国内市场，未出口至美国。因此，公司认为对等关税行政令对公司业务影响有限。公司将通过优化供应链布局、国产化替代等措施提升产品自主可控能力。

23、振江股份公告称，公司主要从事风电、光伏设备核心零部件制造及装配业务，对美国市场的业务收入占公司总营业收入的比例较低，2024年对美国出口的产品收入占比约为3.9%。此次加征关税对公司整体销售收入影响有限，公司在美国市场的客户群体相对稳定，且已在美国当地建成光伏支架工厂。公司将进一步加大对其他国际市场的开拓力度，持续推进供应链的多元化和本地化建设，并加大研发投入以增强产品竞争力。