AI应用必有一轮大行情，国内算力仍是最大机会！

11月28日，新财富白金分析师、中信建投证券研究所所长武超则，在华安基金投资嘉年华科技创新专场中，以“国产算力水到渠成，AI应用落地生根”为题，围绕当前AI行业的发展与投资机会分享了最新观点。

从去年Sora出来之后，国内在AI大模型赛道跑得很快。11月28日，Kimi上线AI视频产品“Kimi创作空间”，用户只需要上传音频或音频链接，然后输入视频画面的提示词，即可生成30秒MV视频。

而近期MiniMax 海螺AI、智谱AI等头部大模型公司亦上线AI视频功能。11月29日，智谱发布全新升级后的AutoGLM宣传视频，通过简单语音输入，可实现跨App比价并完成点外卖、定时日报、自动发邮件、总结财报、远程遥控发送特定文件、会议替身等“AI分身”功能，Agent能力再度提升。

此外，近期百度、Rokid、大朋、KTC等国内公司纷纷发布或宣布推出AI智能眼镜，字节豆包此前推出AI耳机，腾讯推出AI智能工作台ima等等。其实都有对标的产品出来，而且在海外出海的认可度也是非常高的。

最近，资本市场的热点也开始集中在ToB的营销服务、办公服务、ERP等场景上，这些已经开始在业绩和财报中得到体现。

AI技术的快速迭代，也给资本市场带来了巨大的想象空间。AI的投资热情已经燃。

近期，美股AI应用概念股AppLovin因收盘价屡创历史新高而备受投资者瞩目——年初至今已累计涨逾700%，市值超千亿美元。

A股市场方面，AI潮流再起，继算力侧诞生一批大牛股之后，不少涉足下游应用的上市公司吸引资金入驻，股价也在机构的竞相布局中应声而起。比如，广告营销公司汇量科技11月累计涨逾3倍，AI互动终端网络公司趣致集团近10个交易日累计大涨超55%。

根据同花顺数据显示多模态AI年初至今区间涨近80%；AI眼镜近半年也收获涨幅超60%。

当前，各类大模型已如繁星点点，逐渐渗透到社会每个角落。相信大多数人生活中已不觉使用AI。以Siri为例，在升级后，它的功能不再仅限于基本操作，现在它可以跨应用进行操作，帮助用户预定酒店、订咖啡等，开始提供更为多样化的组合服务。

再往后，不仅是大模型本身的演进，更多的是多模型、多模态的演进；整个模型从最初的感知和认知智能，逐步过渡到更强的规划和决策能力。模型的应用从过去的非严肃场景逐步转向严肃场景，AI将不再只停留在情感陪伴或者陪聊，而是能承担起更加严肃的任务。

展望 2025 年，白金分析师武超则表示，展望 2025 年，国内算力最大的机会，还是在国产化这条线上。算力本身的需求，会继续增长的趋势还是非常明确的，她还简单拆解了一下可能的增量来源。

她把出货量作为衡量一家公司的重点所在，在芯片行业，规模是一切的根本。你没有规模，就没有办法保证你的毛利率和收入，没有毛利率、收入，你又没有办法保证你的产能等等，它其实是一个循环。

GPU 本身，包括再往上游的半导体的设备和材料，明年都会有不错的表现。这个背后，武超则认为是有订单和业绩支撑的。在国产模型迭代的方向上，就C端而言，主要看好三个方向——AI视频 、Agent和AI终端。

文章内容仅供参考，不构成投资建议！（23）