【德讯观市】沪指午后单边下行失守3300点，高位人气股仍逆势走强

今日三大指数震荡调整，沪指相对抗跌。截至收盘，沪指跌幅3.06%，深成指跌幅3.52%，创业板指跌幅3.99%。

盘面上，高位人气股仍逆势走强，粤桂股份10连板，东方精工、渤海化学等涨停。电商概念股一度大涨，南极电商、跨境通、实丰文化、生意宝等涨停。稀土永磁板块午后异动，银河磁体、西磁科技涨超10%。

下跌方面，光伏、CRO等板块跌幅居前，时创能源等多股跌超9%。整体全市个股跌多涨少，4800多只个股下跌。

资金上，两市成交金额1.79万亿，较上个交易日放量1784亿。

后市展望：

10月市场资金呈前高后低状态，整体呈净流入，两市融资买入保持活跃；市场情绪改善，换手率、ETF溢价和红利溢价三项A股市场情绪指标保持高位，市场情绪改善强于资金流动情况。

目前政策效应显现，但传导还需过程，未来还需密切跟踪经济数据恢复情况，短期将呈现红利和科技风格的跷跷板效应。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来股指总体预计将保持震荡上行格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。

策略上，建议关注金融、地产、科技等板块。

短期机会：

稀土

由于缅甸矿供应预期出现反复，原定于11月5日开放的缅甸口岸情况再次出现变化，缅方对稀土矿的进口口岸实施了封锁，具体封锁期限尚不明确。今年以来，稀土价格历经磨底，在供需改善预期显著加强和“类供改”政策催化的大背景下，商品价格已经较底部上涨近20%，价格重心逐步抬升；稀土管理条例自10月1日实施压缩供给，四季度旺季订单正逐步兑现，叠加行业成本曲线上抬、供应扰动频繁，继续看多稀土价格上涨。

中长期机会：

并购重组预期

4月12日，新“国九条”提出“鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量”“加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场”。

9月24日，证监会就《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定（征求意见稿）》公开征求意见，新政将进一步激发并购重组市场活力，加大改革力度，提高市场效率。2024年第四季度以来，共有91家A股上市公司披露并购重大重组进展，数量创下自2016年以来的单季度新高。与此同时，政策面不断传递宽松信号，A股再度进入并购重组活跃期。

大消费（国改）

8月3日，国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，要求有关部门发挥促进服务消费发展工作协调机制作用，强化统筹谋划，制定专项政策举措，共同促进服务消费高质量发展。

此外，国资委在9月27日召开国有企业改革深化提升行动，要在保证质量的基础上，确保今年完成70%以上的主体任务。大消费作为深入推进行业，看好国改赋能持续兑现。自2021年以来消费板块持续调整了3年，目前行业的估值普遍较低，很多龙头公司估值已经处于近五年低点，投资价值较高。

热点聚焦：

1、上海未来聚变能源科技有限公司、中国准环对称仿星器研究取得突破

上海未来聚变能源科技有限公司成立，法定代表人为王联凤，注册资本为102600万元人民币，股东信息显示，该公司由上海申能诚毅股权投资有限公司、上海国投科创投资有限公司、上海电气控股集团有限公司共同持股。中国准环对称仿星器研究取得突破，通过模仿恒星内部的核聚变反应，将等离子态的氢同位素氘和氚约束起来，并加热至1亿摄氏度左右发生核聚变，以获得持续不断的能量。

相关标的：海陆重工（002255）、安泰科技（000969)、奥拓电子（002587）

2、埃夫特预计2025年上半年发布人形机器人样机

据参考消息援引美国之音电台网站11月21日报道，国际机器人联合会20日公布的年度报告显示，在工业机器人密度方面，中国已经超过德国。总部设在德国的国际机器人联合会说，中国每1万名员工配有470台机器人，这是中国2019年机器人密度的两倍多。

相关标的：贝仕达克（300822）、天娱数科（002354)、实丰文化（002862）

3、华为芯片910C明年初量产

据路透社11月21日报道，尽管受到美国的诸多限制，华为仍计划在 2025 年初量产其最新的 AI 芯片 Ascend 910C。其中一位了解结果的消息人士表示，910C由中国最大的代工厂商中芯国际(SMIC)采用N+2工艺生产，但由于缺乏先进的光刻设备，其良率仅为20%左右。对于先进芯片来说，70% 以上的良品率才具有商业可行性。

相关标的：佳都科技(600728）、亚康股份（301085）、安恒信息（688023）

本文观点由研究团队：周建魁（执业编号：A1050619120001）、蔡满强（执业编号：A1050621040002）、朱小飞（A1050621070003）编辑整理，文章内容仅供参考，不构成投资建议！