一、盘面解析
5月26日上午，三大指数震荡调整；截至收盘，沪指跌0.84%，深成指跌0.87%，创业板指跌0.51%。沪深两市半日成交额2.16万亿，较上个交易日放量819亿。
1、贵金属板块领涨，板块内超7成个股上涨
个股层面，招金黄金10CM涨停，西部黄金、紫金矿业、赤峰黄金涨幅居前。
消息面上，据证券时报，国内贵金属价格迎来企稳反弹行情。截至5月25日下午收盘，沪金期货主力2606合约上涨0.71%，沪银期货主力2608合约上涨0.71%。
徽商期货贵金属分析师表示，受地缘端谈判出现积极进展的影响，油价回落，市场风险偏好回暖。此外，美元走弱、美债收益率回落也让贵金属市场面临的宏观压力得到边际缓解。需要注意的是，白银因兼具工业属性，受光伏、算力基建等需求提振，其价格弹性更高，因此涨幅也更为明显。
2、证券板块涨幅居前，板块内超半数个股上涨
个股层面，锦龙股份涨超8%，中信建投涨超5%，华安证券、中国银河涨幅靠前。
中信证券研报指出，26Q1上市券商共实现扣非归母净利润595亿元，同比增长39.9%，15家上市券商26Q1利润较行业历史峰值的25Q3实现正向增长，保持良好超预期表现。围绕下半年政策端利好落实以及流动性支持功能性兑现，行业有望迎来投资价值重塑契机，证券行业优质机构2026年业绩有望持续高增。
政策方面，结合“十五五”规划，五篇大文章落实和增强实体经济服务能力将成为长期资本市场改革主线，而科技金融发展以及投行衍生品业务转暖有望成为落实两条主线的核心方向。
二、市场分析
今日早盘，市场陷入回调。盘面上，市场风格突然剧烈变化，贵金属涨幅居前，除此之外为数不多飘红的板块都是传统冷门避险方向，如证券、保险、银行、机场航运等。但市场交投活跃度依旧维持在较高水平。
对于A股市场，招商证券首席策略分析师表示，当前A股呈现震荡整固、结构分化格局。但总体来说，硬科技赛道仍持续主导资金流向，市场重心从预期和流动性驱动转向盈利驱动，短期波动较大，但中期结构性行情的基础逻辑依然稳固。
中信建投证券策略分析师认为，风格主线的切换尚未到来，在全球AI高景气和科技股上行的大背景下，三大主线景气度有望持续提高：
第一，科技板块的高景气度，算力、半导体等行业呈现供需紧平衡、业绩高增态势；
第二，出口韧性较强，高端制造出海受益全球需求；
第三，产能出清领域拐点初现，化工、工业金属、电力设备、航海装备等供需改善、弹性可期。
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