突发！关税调整引爆万亿产业，这个板块风云再起！

5月13日早盘，互联网电商活跃，截至发稿，有棵树、赛维时代、若羽臣、跨境通等涨幅居前。

今年，互联网电商板块正处于风云变幻的关键节点，政策调整、市场动态以及技术创新等因素相互交织，推动行业不断演化。

​

一、政策调整

中美双方达成协议，将于2025年5月14日前采取以下举措：

美国：修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留按该行政令的规定对这些商品加征剩余10%的关税；取消根据2025年4月8日第14259号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对这些商品的加征关税。

中国：相应修改税委会公告2025年第4号规定的对美国商品加征的从价关税，其中，24%的关税在初始的90天内暂停实施，同时保留对这些商品加征剩余10%的关税，并取消根据税委会公告2025年第5号和第6号对这些商品的加征关税；采取必要措施，暂停或取消自2025年4月2日起针对美国的非关税反制措施。

采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。部分跨境电商卖家开始与货代联系，了解在途货物所适用的新关税税率，且有分析人士指出，美国对华的关税计算公式已从原145%调整为30%左右，这一变化让部分贸易仍可继续进行。

同时政策对电商行业的支持力度仍在持续。例如，国家税务总局发布公告，自2025年1月27日起，对纳税人以跨境电商出口海外仓方式出口的货物实行“离境即退税”政策，这一举措有助于降低跨境电商企业的成本，提高其在国际市场上的竞争力，为行业发展注入积极动力。

二、行业竞争格局方面

电商行业的集中度逐渐提升，头部企业的优势愈发明显。例如，京东凭借带电品类GMV占比较大且具备供应链优势，有望在国补中受益更多，进一步巩固其市场地位。而不同电商平台也都在面向不同方向补短板，如拓展新兴业务、优化服务质量等，以吸引更多用户和商家，推动整个行业向高质量发展迈进。

技术创新同样是电商板块发展的重要驱动力。AI技术在电商领域的应用日益广泛，如阿里巴巴强调将AI融入每一块业务、每一块环节，通过AI驱动的个性化推荐、社交化购物、虚拟购物助手等创新模式，打造更智能、更高效的消费体验。此外，短视频也进入商业化阶段，除直播电商外，本地生活、短剧、小游戏、招聘等新兴方向有望在未来贡献新增量，为电商板块的发展注入新动力。

物流基础设施持续升级为电商体验提供坚实保障。阿里旗下”丹鸟物流”近期注册资本由约9839万元增至约4.98亿元，增幅约407A0，这将大幅提升其物流网络布局和配送效率。京东物流与胖东来联手打造的首个河南供应链产业基地将于今年6月全面投入运营，预计年产值约25亿元。这些物流领域的投资将有效降低电商履约成本，提升用户体验。

技术驱动效率提升是电商行业持续发展的核心动力。AI技术已深度应用于电商各环节，智能客服解决率达85%，商品推荐精准度提升至92%，转化率提高30%。区块链技术在B2B交易中的渗透率达到30%，跨境贸易单据处理时间从3天缩短至2小时。这些技术创新大幅提升了电商运营效率，降低了交易成本。

三、机构观点

中信证券研报称，从主流互联网公司的一季报及二季度展望来看，板块依旧具备较强业绩韧性，判断2025年互联网公司上半年业绩料将继续保持高韧性，下半年业绩预期虽然可能随着关税政策的变化调整，但最差的情形料已出现。中短期维度，流媒体、游戏、本地生活等受关税影响较低的板块仍是避风港，后续若关税谈判持续改善，则顺周期的在线广告、电商、消费金融等有望迎来业绩预期的反转。综合当前的盈利预期、估值水位，持续看好未来6-12个月美股互联网板块业绩预期反转后带来的投资机会。

华泰证券认为，后续主要的估值提升驱动力来自于：一是伴随经济刺激政策落地起效，消费复苏带动电商平台GMV及收入重回更健康增长轨道；二是若板块竞争格局趋稳，各平台在增量消费市场规模以及产业链利润上的分配或更趋均衡，推动电商板块估值中枢进一步朝着中国互联网板块估值中枢向上靠拢。

东吴证券看好AI+跨境电商的发展前景，跨境电商行业外部环境转好，政策利好支持行业高速发展。

招银国际则认为，电商板块虽受社会消费品零售总额偏弱的影响，但不同电商平台面向不同方向补短板的增量投资或拖累短期利润率扩张。展望2025，增量实质性促消费政策的出台或仍是板块估值结构性提升的关键驱动因素，而在此之前板块或维持震荡，股东回报水平、盈利增速及确定性或为估值的关键支撑。

总体而言，互联网电商板块在政策支持、行业竞争格局优化、技术创新等多重利好的推动下，未来发展仍具广阔空间。随着行业的不断调整与适应，以及潜在的政策利好，电商行业有望迎来新的发展机遇。

未经允许不得转载：德讯证顾 » 突发！关税调整引爆万亿产业，这个板块风云再起！