【德讯收盘评论】三大指数集体暴涨，金融地产大涨

大盘全天高开高走，三大指数均涨超2%，上证50指数涨超3%。盘面上，大金融板块集体走强，券商股领涨，太平洋、国海证券、首创证券、中国太保涨停，宁波银行涨超8%。地产产业链个股持续活跃，金地集团、滨江集团、东方雨虹、金牌橱柜等超20股涨停。汽车产业链个股震荡反弹，亚星客车、江铃汽车、文灿股份等涨停。AI概念股盘中拉升，财富趋势20CM涨停，鸿博股份2连板，万兴科技涨近10%。总体上个股涨多跌少，两市超4200只个股上涨，逾70股涨停或涨超10%。沪深两市今日成交额9481亿，较上个交易日放量2892亿。板块方面，证券、房地产、汽车整车、保险等板块涨幅居前，养鸡等少数板块下跌。截至收盘，沪指涨2.13%，深成指涨2.54%，创业板指涨2.14%。北向资金全天净买入189.83亿元，净买入金额创年内新高，其中沪股通净买入98.79亿元，深股通净买入91.05亿元。

后市展望：

7月政治局会议提出加大宏观调控力度，在消费、投资、货币、财政、地产及产业相关政策方面都有所部署，从逆周期调节的角度考量，7月政治局会议有关地产政策（优化房地产政策）和财政政策（延续减税降费，加快地方债发行、以及一揽子化债）相关的表述最为超预期。本次会议提出“活跃资本市场”，政策重心从资本市场改革阶段性向呵护市场倾斜。

策略方向：1）基准情形景气+主题+筹码框架下的AI、传媒等板块；2）政策利好或超预期的一带一路、地产链等板块；3）大消费逻辑的家电、汽车等板块。

短期机会：

AI+概念

海外大厂陆续开始公布AI应用模块定价，表明海外市场对AI模块提升生产力和落地效果的认可度较高。国内正处于“百模大战”阶段，基础大模型研发层出不穷，应用端生态欣欣向荣。国内大模型正在加速追赶海外，在具体应用场景中加快研发进度，预期国内AI应用会加速落地。看好AI板块后续行情的延续性，尤其是AI算力环节，以及下游应用场景可快速落地的领域，如游戏、电影等。

中长期机会：

人工智能

人工智能的发展路径从辅助人（为劳动力装备更多“智能资本”）、替代人（解决“鲍莫尔病”），终极形态可能是成为“人”（人工智能与人高度融合）。未来随着人工智能商业化加速落地，将催生上游新能源电力增量投资，中游带动智能算力基础设施补短板（芯片、液冷服务器等），而下游针对垂直领域训练的小模型（汽车、办公、医疗等）可能会更快发挥商业价值。

央企国改

2022年以来，在国内外经济下行压力加大、预期转弱背景下，国内稳增长成为重要抓手，均衡配置的重要性不断提升。作为中国经济核心的央企是最重要的价值板块，其投资价值长期被市场所忽视，估值处于洼地。当下，无论是对经济的重要性还是二级市场的投资价值，央企都值得重视。

策略方向：一、国家安全方面，主要为军工行业的央企；二、稳增长方面，主要是基建、房地产、金融、运输物流等央企；三、经济转型方面，和新基建相关的5G基站建设、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际以及城轨交通等7大新兴领域。

热点聚焦：

1、适时调整优化房地产政策，盘活改造各类闲置房产

本次政治局会议的核心变化在于首次未提及“房住不炒”的表述，该行认为此次表述调整可能意味着支持部分价格超跌的城市修复价格。此外，强调供求关系发生了重大变化，认识到房地产市场供需关系的变化。当前市场对于房地产悲观情绪较重，对房地产周期特征存疑，因此价格已充分反映市场悲观预期共识，较难有大幅下跌空间，随着政策宽松刺激+城市供需结构改善，部分具备α的城市或板块有望在下半年率先上涨(核心在于悲观预期共识的松动)。

2、政策频出台，家居底部明确，估值修复基础夯实

轻工业政策近期将要出台，平稳发展可期。工业和信息化部消费品工业司司长何亚琼 7月 18 日表示，最近工信部要出台《轻工业稳增长工作方案（2023—2024 年）》，若后续政策顺利出台，一方面将奠定近两年轻工业相关行业的核心发展基调。另一方面，通过场景打造有利于深度挖掘消费者真实需求，提升消费者对相关产品的关注度与黏性，推动需求侧保持平稳。家居行业迎政策托底，零售渠道销售或将好转。

3、深化农村改革 补齐发展短板

近日，中央全面深化改革委员会第二次会议在京召开，审议通过了《深化农村改革实施方案》。会议强调，贯彻落实党的二十大对深化农村改革的部署要求，以处理好农民和土地关系为主线，加快补齐农业农村发展短板。《方案》从农村基本经营制度、粮食安全保障制度、乡村振兴体制机制、城乡融合发展等方面提出相应的政策措施。

本文观点由研究团队：桂万荣（执业编号：A1050619050001）、周建魁（执业编号：A1050619120001）、胡俊民（执业编号：A1050621040001）、蔡满强（执业编号：A1050621040002）、朱小飞（A1050621070003）、金发（执业编号：A1050623040005）编辑整理，文章内容仅供参考，不构成投资建议！

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