【德讯收盘评论】三大指数集体收跌，汽车冲高回落

大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，深成指领跌。盘面上，汽车产业链个股冲高回落，博俊科技20CM涨停，万安科技、光洋股份等涨停。充电桩概念股开盘冲高，祥明智能20CM涨停，迦南智能涨近10%。电力股午后异动，长青集团、京能热力涨停。下跌方面，AI概念股陷入调整，算力方向领跌，浪潮信息、中国长城、鸿博股份跌停。总体上个股跌多涨少，两市超4000只个股下跌。沪深两市今日成交额9119亿，较上个交易日放量1382亿。板块方面，氟化工、农业、充电桩、电力等板块涨幅居前，CPO、算力租赁、ChatGPT、云游戏等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.78%，深成指跌0.99%，创业板指跌0.9%。北向资金全天净买入4.95亿元，其中沪股通净卖出2.67亿元，深股通净买入7.62亿元。

后市展望：

从A股主要指数估值和风险溢价来看，当前市场中长期配置性价比较高，人民币汇率也从此前的单边贬值转向企稳、双向波动，汇率波动对股市的制约已减弱。随着稳增长政策发力和内需的持续修复，下半年企业盈利有望温和改善。

展望后市，A股结构性行情有望延续，近期的“稳增长”和“中报业绩”两条主线有望反复轮动。夏季高温下电力供需不平衡加剧，受益于成本端压力下行和收入端电价上浮，公用事业相关板块中报业绩有望改善；受益于原材料成本回落和“促消费”政策的，如家电等亦有表现机会。

短期机会：

卫星互联网

2023年7月9日19时，长征二号丙/远征一号S运载火箭在酒泉卫星发射中心点火升空，成功将我国卫星互联网技术试验卫星送入预定轨道，发射任务获得圆满成功。执行本次任务的运载火箭以及发射的卫星互联网技术试验卫星分别由航天科技集团一院和五院抓总研制。此次任务是我国低轨通信星座建设向太空迈出的重要一步，意味着星网快速建设的大幕或已开启，并终将进入发展的快车道。我国卫星互联网产业链将迎来全面加速发展的投资机遇。

中长期机会：

人工智能

人工智能的发展路径从辅助人（为劳动力装备更多“智能资本”）、替代人（解决“鲍莫尔病”），终极形态可能是成为“人”（人工智能与人高度融合）。未来随着人工智能商业化加速落地，将催生上游新能源电力增量投资，中游带动智能算力基础设施补短板（芯片、液冷服务器等），而下游针对垂直领域训练的小模型（汽车、办公、医疗等）可能会更快发挥商业价值。

央企国改

2022年以来，在国内外经济下行压力加大、预期转弱背景下，国内稳增长成为重要抓手，均衡配置的重要性不断提升。作为中国经济核心的央企是最重要的价值板块，其投资价值长期被市场所忽视，估值处于洼地。当下，无论是对经济的重要性还是二级市场的投资价值，央企都值得重视。

策略方向：一、国家安全方面，主要为军工行业的央企；二、稳增长方面，主要是基建、房地产、金融、运输物流等央企；三、经济转型方面，和新基建相关的5G基站建设、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际以及城轨交通等7大新兴领域。

热点聚焦：

1、6 月汽车产销均实现正增长，超市场预期，带动产业链快速发展

宏观经济的温和回暖逐渐向汽车市场传导，新能源汽车和汽车出口的良好表现有效拉动了市场增长，且伴随政策效应持续显现，汽车市场消费潜力将被进一步释放，有助于推动行业全年实现稳定增长。利空因素已基本在二季度消化完毕，消费者信心持续恢复，行业在2023 年下半年景气度将继续向好。

2、人型机器人驱动需求增长！国产公司市占率明显上升

目前由于市场 AI 相关行业大热，衍生出来的机器人行业发展前景备受期待，尤其人形机器人方向不断有头部企业发布最新研发进展。人形机器人仍处在 0-1 的阶段，市场仍在重点关注是否能实现 0-1 的突破。在 AI 的助力以及特斯拉的领跑下，人形机器人赛道突破概率大，软件端的迭代带来的进步将是非线性的。产业链主要是上游的核心零部件、中游的本体制造以及下游的系统集成。目前从特斯拉人形机器人来看，国内公司主要的机会在于上游核心零部件的突破，从投资机会看，国内硬件供应商机会更大。

3、深改委议审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》

会议强调，要深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，更好推动能源生产和消费革命，保障国家能源安全。要科学合理设计新型电力系统建设路径，在新能源安全可靠替代的基础上有计划分步骤逐步降低传统能源比重。要健全适应新型电力系统的体制机制，推动加强电力技术创新，市场机制创新，商业模式创新。

本文观点由研究团队：桂万荣（执业编号：A1050619050001）、周建魁（执业编号：A1050619120001）、胡俊民（执业编号：A1050621040001）、蔡满强（执业编号：A1050621040002）、朱小飞（A1050621070003）、金发（执业编号：A1050623040005）编辑整理，文章内容仅供参考，不构成投资建议！

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