AI算力是AI产业的核心动力，无论大模型训练还是日常AI应用，均需其支撑。财富在线从市场角度观察到，算力不足会导致卡顿、识别出错。充足算力可推动模型快速迭代，如同电力普及赋能家电，正是算力爆发让AI融入日常与产业。全球算力分为通用、智能、超算三类，各司其职覆盖不同需求。
一、上游产业链：核心硬件的突破与竞争
（一）国产AI芯片：从跟跑到加速追赶
AI芯片市场竞争格局剧变，2022年英伟达垄断85%份额，国产仅占零头；2024年全球出货量超270万张，国产占比3成（约82万张），虽仍追赶英伟达但成长势头显著。
国产AI芯片进入加速突破期：华为公布昇腾AI芯片规划，实现一年一代、算力翻倍的阶梯式跃升；寒武纪收入爆发式增长；摩尔线程、沐曦股份等扎堆冲刺资本市场，国产算力产业框架初步稳固。
资料来源于IDC
（二）国产算力破局：超节点成关键方向
超节点如同算力“超级交通枢纽”，可整合分散计算资源形成超强集群，财富在线结合市场动态指出，高效承接大模型训练等重任务。扩展集群算力主要依赖两大路径：升级芯片制程与扩大集群规模。
芯片制程突破遇阻背景下，我国在大规模集群建设与通信领域具备优势，超节点成为国产算力破局关键。华为、阿里等已推出超节点技术，而国产算力尚处成长期，异构算力的适配兼容仍是核心难点。
资料来源于IDC
（三）国产AI服务器：市场高增与格局分化
受互联网、运营商等行业算力投入加码驱动，国内AI服务器市场加速增长。IDC预测，未来4年其增速远超通用服务器，其中GPU服务器占比86%（43亿美元）主导市场，非GPU加速服务器同比增速182%（7亿美元），追赶势头迅猛。
国内AI服务器市场竞争激烈：浪潮信息与新华三稳居第一梯队；超聚变、华鲲振宇等昇腾系厂商份额稳步提升。浪潮信息凭借JDM模式拿下大量互联网订单，稳居双料第一；2024年昇腾芯片供应到位后，昇腾系厂商斩获多数运营商AI服务器大订单。
二、中游产业链：算力基建与巨头布局
（一）智算服务：供需两旺的算力基建热潮
供给端，智算中心建设热潮兴起，截至2025年6月底，我国算力中心机架总规模1085万标准机架，财富在线从行业研究角度确认，智算规模788EFLOPS（FP16），2025年预计增长43%。多数智算中心带国资属性，明确要求适配国产算力且需第三方运营支持。
需求端，互联网大厂加大资本开支，智算需求同步攀升。成长前景方面，中国智能算力规模呈指数级增长，2028年预计达2781.9EFLOPS，2023-2028年CAGR46.2%；智算中心投资2024年突破千亿，2028年有望增至2886亿元，CAGR26.8%。
（二）IDC行业：进入供需平衡调整新周期
IDC行业进入供需平衡调整新周期。2015-2020年随云计算发展进入建设高峰，2020年后扎堆建设导致质量参差不齐；2021年起需求增速不及供给，行业扩张放缓，部分区域供过于求。当前受益于智算中心需求增长，行业向供需平衡调整。
（三）国内巨头与运营商的算力加码布局
互联网巨头密集加码AI布局：字节、阿里、腾讯纷纷发布升级大模型，斩获国际佳绩或实现大规模应用。
资本开支方面，2024年BAT合计达1574亿元，同比激增165%；阿里计划未来3年投超3800亿元建云和AI基建，腾讯、字节2025年也将大幅加码算力相关投资。
运营商从传统网络基建转向算力赛道，资本开支持续倾斜。2025年，中国移动算力投资373亿元（同比+0.5%），中国电信算力投资同比+22%，中国联通同比+28%，在整体开支收缩背景下，展现对算力赛道的坚定布局。
三、下游产业链：AI应用的价值兑现
（一）国产AI应用：业绩驱动作用凸显
AI应用进入价值兑现期，成为上市公司核心业绩驱动。第四范式、昆仑万维、科大讯飞等企业凭借AI业务实现营收高增、盈利突破或大额签约，充分印证AI应用的商业价值。
（二）典型案例：阿里云多模态AI产品落地
阿里云通义系列模型实现多场景落地：通义万相Wan2.5覆盖图像、视频生成，画质与功能显著升级；通义百聆Fun系列含语音识别与合成两大模块，适配多语种与多元商业场景，全面覆盖多模态生成与语音交互需求。
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