新质生产力“牵线”！并购重组市场爆燃，年内破3700亿

近期并购重组市场热度持续攀升，10月单月A股上市公司就披露逾百起并购重组事件进展，年内已完成交割的交易金额突破3700亿元。

证监会主席在《〈中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议〉辅导读本》中署名文章指出，要更大力度深化并购重组市场改革，支持上市公司借并购转型升级、发展新质生产力。

政策锚定方向：重组改革聚焦“提质增效”

吴清在文章中强调，上市公司是资本市场的根基，而并购重组是优化公司结构、提升投资价值的关键抓手。当前政策改革重点清晰，一方面通过简化审核流程、拓宽融资渠道，提升再融资机制的灵活性；另一方面引导并购方向聚焦主业升级，尤其鼓励支持新质生产力相关的技术整合与产能扩张。

政策红利已逐步释放，据Wind数据，截至2025年10月30日，年内A股披露并购交易达222起，涉及244家上市公司，其中130起为首次披露的新计划，近四成交易金额合计超3000亿元。值得注意的是，新能源、高端制造等新质生产力领域成为并购主力，交易占比达35%，较去年同期提升12个百分点。

市场精准落地：产业升级需求驱动交易热潮

政策引导下，并购重组正精准服务于产业升级。在新能源领域，光伏组件企业东方日升近期宣布收购一家钙钛矿电池企业，交易金额28亿元，通过整合新技术快速补齐高效电池产能短板；高端制造领域，三一重工并购德国一家工业机器人公司，获得核心伺服电机技术，加速智能化转型。

国企与民企形成并购合力。国企借助重组整合优化资源配置，如中国电科旗下两家上市公司实施同业合并，提升通信设备领域的核心竞争力；民企则通过横向并购扩大市场份额，今年前三季度民企主导的并购交易占比达58%，较去年提升8个百分点，彰显市场活力。

机构共识：并购重组进入“高质量发展期”

中金公司指出，当前并购重组已从“规模扩张型”转向“质量提升型”，技术整合与产业链协同类交易占比超60%，政策对再融资的优化将进一步降低交易成本，预计2026年新质生产力相关并购规模将突破5000亿元。

华泰证券强调审核机制改革的核心作用，“简化流程后，并购审核周期从平均60天缩短至35天，同时配套的融资工具创新让企业并购资金更充裕，这将加速培育一批主业突出的世界一流企业”。

中信证券认为，并购重组是发展新质生产力的重要载体，通过资源向优质企业集中，将推动高端制造、新能源等领域的技术突破，形成“并购-升级-再壮大”的产业良性循环。

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