燃爆！电力“热”不可挡！这些主线机会来了

7月14日，电力板块再度“满负荷”运行,展现出强劲的上涨势头。

A股电力板块延续强势表现，截至发稿，豫能控股、建投能源、京运通、廊坊发展涨停，华电辽能、晋控电力、新中港等涨幅超8%。全国多地高温天气持续，电力需求激增，电力板块迎来阶段性投资机会。

高温推升电力需求，火电企业业绩弹性显现

据中央气象台监测，7月中旬以来，我国华北、黄淮、江汉及四川盆地等地高温天气持续，河南、陕西等地局部气温突破40℃。未来三天（7月14日至16日），我国高温继续增多、增强，明后两天高温将达近期峰值，势力范围从华北直抵华南，河南等局地或打破同期最高温纪录。

国家电网数据显示，7月初全国最大用电负荷飙升至14.65亿千瓦，创下历史新高，同比增长近1.5亿千瓦。全国多地高温预警频发，电力负荷持续攀升，尤其华东、华中地区空调负荷占比高，火电发电量有望显著增长。

政策面同样暖风频吹：

国家积极推动能源结构调整，大力发展清洁能源，出台了一系列支持风电、光伏等可再生能源发电的政策，为电力行业的长期发展注入了动力。同时，针对传统火电，通过容量电价机制等政策，稳定其盈利预期，推动煤电机组改造以增强调峰能力。

一是全国统一电力市场“1+N”规则落地在即，跨省跨区交易电量比例有望由去年的28%提升至35%，优质电源点的外送电量与电价均获保障；二是绿电补贴核查进入尾声，存量补贴确权加速，龙源电力、三峡能源等运营商现金流有望改善；三是火电灵活性改造第二批试点公布，东方电气、上海电气等设备龙头订单再上台阶。

放眼下半年，三条主线有望持续跟踪：

一是火电盈利反转。煤价中枢下行，叠加用电需求增长，华能国际等高杠杆央企发电量提升，业绩与估值存双击空间。

二是水电防御性凸显。汛期来水偏丰，三峡集团等发电量增长，叠加高分红，适合作为底仓配置。

三是绿电估值修复。补贴确权推进、平价项目放量，风电光伏运营商PEG降至1以下，港股绿电板块折价显著，修复潜力大。

部分机构观点：

财信证券：迎峰度夏电力负荷持续攀升，叠加半年报业绩兑现，建议重视电力板块投资机会。持续高温导致电力需求大增，且大部分都是持续性的空调制冷负荷，时间上难以错开，火电企业发电量有望显著提升，且在负荷紧张期电力市场化交易电价也有望提升，建议关注季度业绩具备弹性的华能国际、申能股份、粤电力A等。同时，把握电价相对更有保障，且汛期来水助力发电量边际提升的水电龙头。

中信证券研报分析称，2025年的夏季可能是全国甚至全球近十年最炎热夏季，我国2025年6月气温突破历史同期极值，首个高温日比去年提前约两周出现。在“热穹顶”效应和全球变暖的共同作用下，北半球普遍出现异常高温现象，中信证券认为，一方面持续的高温会触发投资者的肌肉记忆进行提前定价，另一方面7月中旬的台风、降雨可能也会带来临时的买点。

此外当下较为受益的板块：1）电力链：夏季高温时用电需求攀升，叠加煤炭成本Q2同比大幅下滑，火电板块值得继续关注，同时用电负荷激增拉动调度需求，智能电网也将受益；2）食品饮料：高温对于啤酒、茶饮旺季消费的拉动存在一定促进作用，而降水量过高则存在负面影响，此外互联网即时零售补贴内卷的升级将使得现制茶饮品牌充分受益；3）防晒防暑：防晒用品和防暑药物是直接受益的品种；4）空调链：优先关注供给受限存在涨价逻辑的制冷剂，空调和制冷零部件公司也值得关注。

综上，在高温天气持续、政策大力扶持的背景下，电力板块在未来一段时间内仍有望保持良好的发展态势，值得投资者持续关注。热浪尚未结束，电力股的“盛夏行情”或许也才刚刚开始。

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