168亿封单引爆A股！并购热度持续飙升！

6月10日，中科曙光复牌一字涨停，开盘封单金额超168亿元，海光信息高开超8%，市场用真金白银为这起换股吸收合并案投下信任票。

根据预案，海光信息将以0.5525:1的换股比例吸收合并中科曙光，后者将终止上市，前者则承继全部资产与业务。

这一交易不仅标志着A股信创领域最大规模的并购重组落地，更预示着国产算力产业链整合进入深水区。

一、政策东风：国产替代加速，并购重组成核心路径

当前并购重组浪潮的背后，是政策与市场的双重驱动。国务院《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》明确提出，鼓励企业通过并购重组强化技术攻坚。

证监会“并购六条”发布后，A股市场并购重组事件激增，2024年9月以来已有132家上市公司披露重大资产重组进展，占全年披露数的66%。央国企更是成为主力军，2024年央国企并购金额突破5800亿元，占A股并购总额的76%，创2012年以来新高。

二、技术协同：打通芯片到应用的自主闭环

华创证券研报指出，本轮信创产业链并购呈现三大特征：

1、技术协同导向：中科曙光与海光信息的合并，将实现“芯片设计（海光信息）—液冷服务器（中科曙光）—行业解决方案”全链条贯通。海光信息的CPU芯片与中科曙光的服务器、存储设备形成协同，可降低研发成本18%，提升产品良率5个百分点，流片周期缩短30%。

2、生态闭环构建：合并后实体将覆盖“芯片—系统—应用”全链路，在金融、能源、政务等关键领域形成国产替代的完整解决方案。

3、国际化布局：通过跨境技术整合，海光信息已导入中芯宁波的6英寸/8英寸晶圆产线，中科曙光则可通过海外子公司布局东南亚市场，形成“技术引进—本土创新—全球输出”的循环。

三、券商观点：并购重组进入“技术驱动2.0”时代

多家券商研报强调，本轮并购重组已从规模扩张转向质量提升：

1、华创证券：信创产业链整合将形成“软件服务商+硬件制造商”垂直协同模式，看好具备“芯片-系统”双轮驱动的标的。

2、民生证券：2025年并购重组将呈现三大趋势：横向整合加速（如东风汽车与兵器装备集团整合）、纵向延伸（如国科微收购中芯宁波）、跨界融合（如分众传媒收购新潮传媒布局AI营销）。

3、招商证券：预计2025年证券行业营收同比增长17%，净利润增长16%，ROE达5.76%，并购重组将成为提升估值的核心驱动力。

中科曙光与海光信息的合并，不仅是A股信创产业链整合的里程碑，更是中国科技企业突破“卡脖子”技术的关键一跃。在政策红利、技术协同、资本助力的三重驱动下，A股并购重组浪潮正从“量变”走向“质变”，一个属于硬科技的时代已然开启。

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