半导体大事件！“不盈利不减持”并购重组背后藏着什么惊天布局？

近日，芯片设计领域的领军企业国科微披露重大重组预案，计划通过发行股份及支付现金的方式，收购中芯集成电路（宁波）有限公司（中芯宁波）94.366%的股权。此消息一经发布，迅速吸引了资本市场与半导体行业的高度关注，成为国产芯片产业在并购重组浪潮中的又一标志性事件。

国科微长期专注于芯片设计研发，在人工智能与多媒体、车载电子、物联网、数据存储等多个前沿领域提供关键芯片解决方案。而中芯宁波作为晶圆代工企业，在射频前端、MEMS传感器、高压模拟等特种工艺技术方面建树颇丰，尤其在高端BAW滤波器制造技术上实现了重大突破，打破了海外厂商长期以来的工艺垄断，有力推动了我国通信芯片行业的国产替代进程。

此次收购对于国科微而言，战略意义深远。通过并购，国科微将构建起“数字芯片设计+模拟芯片制造”的双轮驱动发展体系，极大提升对产业核心客户的全链条服务能力。中芯宁波的滤波器产品已成功应用于国内某头部移动通信终端企业的旗舰机型，且与多家国内领先手机厂商、模组厂商建立合作，为国科微进一步拓展智能手机、物联网、智能网联汽车等下游应用市场提供了坚实基础。

然而，中芯宁波目前的财务状况也不容忽视。自2016年成立以来，公司仍处于战略投入与产能爬坡阶段，尚未实现盈利，2023年、2024年及2025年一季度净利润均为负值。为应对这一风险，国科微在交易方案中精心设计了“不盈利不减持”的股份锁定期安排，将交易对方的利益与上市公司深度绑定，激励其全力推动中芯宁波扭亏为盈，确保收购实现长期价值。

这一并购案例，正是当下半导体行业加速整合的生动缩影。在国产替代的大背景下，国内芯片企业面临着突破技术瓶颈、实现自主可控的紧迫任务，并购重组成为企业实现战略扩张、资源整合与能力提升的重要途径。近年来，国家持续出台政策支持科技并购，如2024年发布的《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》（“并购六条”），以及2025年落地的新版《上市公司重大资产重组管理办法》，从简化审核流程、创新支付工具、提升估值包容性等多方面为企业并购松绑，激发市场活力。

德讯证顾作为专业的证券投资咨询机构，一直密切关注上市公司的战略布局与产业动态。其开展的上市公司调研优研行项目，通过深入研究企业基本面、行业前景、战略规划等关键要素，为投资者提供全面、精准的投资决策参考。在当前半导体行业并购重组频繁的背景下，德讯证顾的调研成果对于投资者把握行业趋势、识别优质投资标的具有重要价值。

展望未来，随着政策支持的持续发力、市场需求的稳步增长以及技术创新的不断推进，半导体行业的并购重组有望继续保持活跃态势。企业将通过并购实现技术、市场、人才等资源的高效整合，加速国产替代进程，提升我国芯片产业在全球的竞争力，推动产业迈向更高发展阶段。而投资者也需密切关注行业动态，借助专业机构的研究力量，理性评估并购带来的机遇与风险，在半导体产业变革的浪潮中把握投资先机。

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