出现了！消费板块中这一“黄金赛道”，你注意到了吗？

一、政策利好：消费或迎爆窗口

国家发展改革委等部门推出的消费品以旧换新政策，叠加地方消费节的全域联动，为新消费注入强劲动能。国务院数据显示，2025年一季度，社会消费品零售总额124671亿元，同比增长4.6%，比上年全年加快1.1个百分点。其中，商品零售额110644亿元，增长4.6%。

二、新消费品牌的三大竞争

本轮崛起的新消费品牌呈现出与传统企业截然不同的特质：

1.品质+情绪+痛点三维创新：例如宠物食品品牌通过添加功能性成分（如益生菌）满足宠物健康需求，同时推出“宠物社交”主题包装提升情感附加值；休闲零食企业以“小包装+场景化”设计解决办公室场景痛点。

2.兴趣电商与内容营销杠杆：抖音电商2024年GMV（商品交易总额）达3.5万亿元，同比增长30%，2025年的目标为4.2万亿元；小红书电商新入驻商家数增长8.1倍，年销过亿商家数增长3.3倍。

三、赛道机会

1.社保基金重仓消费：2025年一季度，社保基金重点加仓方向聚焦于消费与科技两大核心领域，充分体现了其较为稳健、追求长期收益的价值投资理念。

2.政策红利方向：①家电以旧换新，微波炉、净水器等新品类纳入补贴，预计拉动线上家电销售额增长；②文旅融合：沉浸式文旅项目落地、演艺活动助推商圈消费增长。

3.高景气细分领域：例如，宠物经济：艾媒咨询调研数据显示，2023年中国养宠家庭户数渗透率为22%，并呈逐年上升趋势，预计2025年中国宠物经济产业规模将达到8114亿元。

4.健康消费、绿色消费：益生菌、功能食品市场规模年增稳定，汤臣倍健、华熙生物等企业加速布局；超过60%的消费者关注新能源汽车，这一趋势直接推动了新能源乘用车市场的渗透率连续超过50%。

5.AI与消费融合：生成式AI助力个性化推荐（如“AI穿搭顾问”），提升消费转化率。

四、券商观点

1.国泰基金的基金经理李海认为，经过过去几年的持续调整，消费领域中的一些优质企业已经展现出极具吸引力的投资机会。他强调，目前的消费投资策略以“新消费”为突破口，“旧消费”为稳定基础，形成了包含高端白酒、家电、化妆品、宠物食品、饮料等行业优质企业的均衡组合。他对这一组合的长期表现充满信心。

2.国信证券表示，本轮崛起的新消费品牌有着诸多不同以往的特质：一是品牌所属行业普遍是有着较为充分消费者认知的传统赛道，且存在个股基本面表现显著独立于行业的特征；二是这些品牌往往在一些细分赛道中已经有着深厚的品牌消费心智，并呈现品牌力破圈趋势；三是相关品牌虽然借助兴趣电商及内容营销等方式实现销售快速破圈，但盈利能力并未如前一轮新消费品牌那样出现持续亏损，相反稳步上行。本轮崛起的新消费品牌从品质、情绪价值和实用痛点三个维度实现了产品的升级创新，从而带动了品牌溢价的逆势提升。再依托兴趣电商、内容营销等杠杆工具，实现了指数级的爆发。

3.华泰证券发布的研究报告指出，促消费专项方案落地，看好消费重估机会。在零售及新消费中，政策推进首发经济，支持推广消费新业态新模式，支持开发IP品牌及动漫/游戏等IP周边衍生品。看好2025年大消费板块的基本面逐步向好与龙头估值重估行情，推荐货崛起下的新消费投资机遇、高成长性的情绪消费赛道、蓬勃发展的银发经济和AI+消费四条投资主线。

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