重磅发声！国资委力推生物医药并购重组！

2025年3月31日，国务院国资委在《民主与法制》周刊发布重要部署，明确鼓励国有企业在生物医药等产业基础薄弱领域通过并购重组、股权投资等方式加速布局，以提升产业影响力。这一政策导向不仅呼应了国家战略新兴产业发展需求，更在资本市场引发对国企改革与产业整合的深度关注。

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一、并购逻辑：突破瓶颈与战略协同

国资委的政策指向具有鲜明的问题导向。生物医药行业研发周期长、技术壁垒高，且我国在创新药、高端医疗器械等领域仍面临 “卡脖子” 难题。通过并购重组，国企同样可快速整合技术资源、缩短研发周期，突破产业链关键环节。例如私企，2024 年上海莱士以 42 亿元收购南岳生物，推动采浆量跃居行业前列；国企的片仔癀近期参与设立 10 亿元产业基金，重点布局生物医药与中医药领域，也体现了通过资本运作实现技术升级与产业协同的战略意图。

从产业发展规律看，并购重组也是优化资源配置的重要手段。在新能源汽车、集成电路等领域，国企通过横向整合扩大市场份额，纵向并购完善产业链布局。而生物医药作为技术密集型行业，更需要通过并购实现 “弯道超车”。数据显示，2023 年 A 股生物医药企业并购交易金额同比增长 35%，其中战略协同型并购占比超 60%，印证了行业整合的紧迫性与必要性。

二、市场验证：效应显著

历史经验表明，并购重组往往伴随显著的市场反应。2024 年 9 月 “并购六条” 政策出台后，重组概念股迎来爆发式增长。截至同年 11 月，重组指数累计涨幅达近65%，114 只相关个股平均上涨 77%，其中 27 只股价翻倍。例如，上海电气因机器人领域重组预期，15 个交易日内斩获 11 个涨停；银之杰、光智科技等标的股价涨幅均超 200%。这种财富效应不仅反映了政策红利的释放，更体现了市场对产业升级的信心。

长期维度看，并购重组对企业基本面的改善同样显著。国信证券统计显示，并购完成后第一年，上市公司净利润增速中位数达 99.08%，80% 的企业实现盈利增长：

三、机构观点：机遇与挑战并存

机构普遍认为，当前政策环境为并购重组打开新空间：

长江证券指出，政策支持下，A 股并购宽松周期有望延续，央国企尤其是生物医药领域的整合预期强烈。

兴业证券强调，并购重组是推动传统产业转型与新兴产业补链的关键工具，建议关注产业链上下游整合及跨境并购机会。

国金证券则认为，“并购六条” 允许合理跨界并购，为传统行业转型提供了想象空间，同时建议券商加强跨境并购服务能力，如天齐锂业收购 SQM、中国天楹并购 Urbaser 等案例，均展现了资本出海的潜力。

国资委对生物医药领域并购重组的鼓励，既是化解产业短板的务实举措，也是资本市场深化改革的重要方向。随着政策红利持续释放，未来国企并购将更聚焦技术创新与产业协同，而资本市场的价值发现功能也将加速向新质生产力领域倾斜。在此过程中，企业需平衡短期资本运作与长期战略布局，方能实现产业与资本的双赢。我们投资者也要在二季度做好准备，随时关注重组新进展。

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