A股2025上半年收官：沪指涨2.76%，超七成个股上涨，联合化学成“股王”

随着6月30日收盘钟声响起，A股2025年上半年交易正式收官。上半年，A股市场震荡走高，主要指数呈现上涨态势，个股表现也较为亮眼，近七成个股实现正收益。

主要指数全线收涨，北证50表现亮眼

截至6月30日收盘，上证指数年内上涨2.76%，深证成指涨0.48%，创业板指涨0.53%，科创50涨1.46%，而北证50指数表现格外突出，涨幅高达39.45%，一骑绝尘。

6月24日以来，上证指数成功突破3400点压力线，并在26日盘中创下年内新高3462.75点，被市场视为积极信号。银河证券认为，中东地缘风险降温带动市场情绪回暖，同时央行等六部门联合印发《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，国内政策持续加码，再加上国泰君安国际获得香港虚拟资产交易牌照，带动大金融板块持续走强，共同驱动市场走势上行。

从风格指数来看，2025年上半年，A股小盘成长风格指数表现最为强势，累计涨幅4.53%。中金公司认为，经历前期上涨后，小盘股估值有所抬升，短期波动可能加大，但小胜大趋势可能尚未结束。从更长时间维度来看，若后续我国基本面逐步回稳、投资者对经济预期进一步改善，大小风格有望迎来切换。

超七成个股上涨，136只个股涨幅翻倍

iFinD数据显示，上半年纳入统计的5421只个股中，有3791只个股实现正增长，占比70%，相比去年同期仅15%的个股区间收涨比例，今年的行情对投资者更为“友好”。

在实现正增长的个股中，表现十分突出的个股数量也不少。有136只个股半年涨幅超过1倍，15只个股半年涨幅超过2倍。其中，联合化学（301209.SZ）以440.92%的涨幅登顶半年度“股王”宝座。

联合化学主要业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售，产品主要应用于油墨、印刷、涂料等领域。不过，其股价上涨的主要推动力是开始布局半导体材料市场。自4月开启“狂飙”模式，21个交易日股价累计上涨160%。公司公告显示，目前启辰半导体新材料（盘锦）有限公司已完成工商登记手续，并于2025年5月19日完成项目备案登记，启辰半导体初步设立。

舒泰神（300204.SZ）以403.10%的涨幅紧随其后，位列第二。舒泰神专注于研发、生产和销售临床需求未被满足疾病的治疗性药物，主要包括蛋白类药物、化学药物等类别，治疗领域聚焦在感染性疾病、自身免疫系统疾病及神经系统疾病治疗药物等领域。得益于创新药概念的走强，自5月21日至6月30日，舒泰神的股价从12元/股上涨至37元/股，区间累计涨幅达到216%。近期，舒泰神的注射用STSP-0601上市申请获得国家药品监督管理局的正式受理，并被纳入优先审评程序。

值得注意的是，ST宇顺（002289.SZ）和ST信通（600289.SH）两只ST股跻身上半年个股涨幅榜前列，且均属于电子信息领域。*ST宇顺主要为智能手机整机制造商提供全方位触控显示一体化解决方案，*ST信通则专注于为电信运营商以及交通、广电、能源等行业客户提供信息化支撑系统建设与服务。*ST宇顺上半年累计大涨355%，市场对其追捧主要源于其潜在的重组预期。4月22日，ST宇顺公告称，公司拟以支付现金方式收购OliveIdaLimited间接持有或控制的标的公司100%股权，本次交易预计构成重大资产重组。

此外，在上半年涨幅前十的个股中，北交所的个股数量达到3只，分别是九菱科技（873305.BJ）、路桥信息、七丰精工。这也与上半年北证50指数的亮眼表现相呼应，2025年上半年，北证50指数涨幅达到39.45%。其中九菱科技上半年涨幅为306.72%，七丰精工累计涨幅达到246.51%。

行业与概念表现分化，成长题材受青睐

行业板块方面，上半年申万一级行业中有色金属行业涨幅居首，累计上涨17.93%；企业服务、家庭用品、银行业分别上涨16.85%、16.59%、15.75%。在热门概念股方面，数字货币、人工智能、机器人等概念走势强劲，尤其是稳定币指数上半年累计涨幅高达76.69%、数字货币指数累计上涨48.86%、DeepSeek板块上涨42.51%。

上半年的大事促使多个题材概念轮番获得资金追捧。从年初以DeepSeek为代表的大模型概念横空出世，再到宇树科技开启人形机器人热潮，再到LABUBU引发的新消费现象，还有贵金属、固态电池、创新药等多个成长热点持续轮动。作为稳字当头的大盘蓝筹股，银行股上半年也爆发了巨大能量，在一定程度上稳住了大盘指数并促使指数上涨，半年时期内，近20只银行股创出历史新高。

从数据上看，上半年，上证50指数涨了1.01%，沪深300指数涨了0.03%，中证500指数涨了3.31%，中证1000指数涨了6.69%，中证500和中证1000恰恰是反映中国A股市场中一批中小市值公司的股票价格表现，可见这段时期小盘股的表现优于大盘股，这也得益于上半年成长题材的轮动，使得小盘股成长性在上半年得到了较好体现。

对于下半年，短期来看A股仍有震荡整固可能，但长期向好基础在进一步夯实。在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。

招商证券认为，当前中国经济总需求增速结束三年低迷和下行，进入增速稳定波动率降低的新时代，市场正在消灭高内在回报率股票，从而引发A股重新估值，叠加下半年增量资金有望形成正反馈机制，A股有望进入牛市第二阶段。

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