中信证券：数据要素政策密集落地，产业上下游协同发展

▍事项：2024年10月8日，国家发改委等部门印发《国家数据标准体系建设指南》。

进一步明确，到2026年底，基本建成国家数据标准体系，围绕数据流通利用基础设施、数据管理、数据服务、训练数据集、公共数据授权运营、数据确权、数据资源定价、企业数据范式交易等方面制修订30项以上数据领域基础通用国家标准，形成一批标准应用示范案例，建成标准验证和应用服务平台，培育一批具备数据管理能力评估、数据评价、数据服务能力评估、公共数据授权运营绩效评估等能力的第三方标准化服务机构。对此，我们点评如下：

▍政策密集落地，数据要素行业发展提规划明晰。

近期，国家针对数据要素产业密集发布相关政策：2024年9月27日，国家数据局发布《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》、《关于促进企业数据资源开发利用的意见》两项重要政策，向社会公开征求意见，其中指导意见提出到2029年，数据产业规模年均复合增长率超过15%，数据产业结构明显优化等目标。

2024年10月8日，国家发改委等部门印发《国家数据标准体系建设指南》，为数据要素产业发展提出了清晰的发展路径及明确的体系标准。根据财联社消息，2024年10月10日，国务院新闻办公室将于上午10时举办新闻发布会，国家数据局局长将介绍公共数据资源开发利用有关情况。

我们认为，当下时点，数据要素行业进入政策密集落地时期，迎来了清晰明确的发展规划。按相关政策指导意见，数据要素产业有望在未来三年时间内快速建设发展，由底层数据采集、提供，到数据清洗、加工，到数据服务、应用，以及数据服务评价等形成完整产业链条。

▍公共数据授权战略先行，地方产业密集布局。

自2023年以来，依托《“数据要素x”三年行动计划（2024-2026年）》、《深化公共数据管理运营》等政策，各地方公共数据管理授权政策陆续发布，相关基础平台建设发展迅速。根据艾瑞咨询不完全统计，2022-2024年6月底，公共数据平台相关建设累计招标约700余个，其中2024年上半年招标数量达110余个，目前已有21个省市上线公共数据开放平台。

基础设施平台的快速建设为后续数据上架运营奠定良好基础。当前数据运营方主要分为两种模式：1）由数据集团或科技公司进行统一运营和管理平台；2）按照行业场景分为专区，如金融、医疗等，每个专区授权给一个或多个数据流通服务商运营。我们观察到在财政、金融、医保等领域已有相关数据运营产品进行试点探索，相关布局有望为未来行业发展提供方向指引。

▍行业迎来发展契机，产业链上下游有望协同发展。

1）数据供应：涵盖数据采集到治理，数据规模高速增长。中国数据规模高速增长，IDC预计2027年我国数据规模有望达到76.8ZB，2022-2027年CAGR达26.3%，为全球第一，庞大的数据产出规模为我国数据要素行业发展提供空间。

2）数据加工：实现从原始数据到数据资源的转化，初步具备流通能力。原始数据存在质量参差不齐的问题，发挥数据价值需要对原始数据进行清洗和初步加工，并进行一系列的数据运营，形成数据资源后续进入流通环节。数据确权和授权为数据流通奠定基础，目前已初步形成分类分级授权确权制度。

2）数据流通：产业链重要环节，场内和场外两种模式并行。数据流通主要包括场内和场外流通，其中场内流通数据需在数交所集中挂牌交易，以数据产品作为主要商品，各地交易所正持续推动其落地；场外流通数据以点对点的方式进行，由供需双方协定交易方式，在集中交易规则完善前，该流通方式为行业主流。

3）数据应用：应用场景众多，带动全新增量市场。数据要素加持金融、能源、交通、医疗等各垂直领域，满足现有各行业数据需求的同时，有效激发跨行业、跨层次数据整合能力，带来全新应用场景，市场规模加速扩展。

▍风险因素：

数据要素政策推进不及预期；授权、确权、定价等规则体系建立速度不及预期；数据需求释放不及预期；政府IT预算支出不及预期；数据安全与合规风险。

▍投资策略：

数据要素产业政策密集发布，公共数据授权战略先行。我们看好行业在政策引导和支持下的发展前景，产业链上下游有望迎来发展机遇。建议关注：数据基础设施；数据资源/清洗/处理/加工；应用建设/数据运营者；数据安全/加密。

资料来源：中信证券、财联社