版号发放乐观，供给侧向暖下游戏板块投资价值凸显

       事件：2023年05月22日，国家新闻出版署发布2023年5月份国产网络游戏审批信息，共计86个游戏获批。
点评：23年以来连续5个月85+国产游戏获批，游戏版号发放已常态化。

1）从获批游戏数量看，5月合计发放86款，23年1-5月国产游戏版号数量分别为96/87/86/86/86款，数量已恢复至21年8月前的水平（21年8月开始连续8个月未发放版号）；

2）从发放时间间隔看，此次发放距上次32天，23年以来每月均有国产游戏版号发放，其中3月20日发放了27款进口游戏版号，从发放间隔看，当前节奏已恢复至21年8月前的水平。
轻度游戏占比近4个月稳定在较低水平。从获批游戏的申报类型看，申报“移动-休闲益智”的游戏共14款，占比16.3%，23年以来发放的国产游戏版号中，每月该类游戏数量都低于20款，占比稳定在15%左右，处于2020年以来的较低水平。
    大厂仍未缺席，且获批游戏中不乏上市公司重点产品。

从获批游戏所属的公司来看，30家左右上市公司或其关联公司获得游戏版号，23年以来每月的游戏版号均有腾讯或网易的游戏获批，与上市公司相关的游戏包括腾讯《王牌战士2》、网易《七日世界》、哔哩哔哩《光隙解语》、吉比特《勇者与装备》、三七互娱《失落之门：序章》、恺英网络《永恒觉醒》《图兰卡的挽歌》、中手游《全民街篮》、电魂网络《大领主传说》等等，其中《勇者与装备》《全民街篮》等均为相应上市公司重点产品。
投资机会：供给回暖驱动业绩释放+估值向上空间，看好游戏板块投资价值。

我们认为：1）从多维度看，游戏版号发放已常态化，新游上线的政策端不确定性降低，2023年游戏板块供给端回暖确定性再提高，行业增速确定性同步提高，看好游戏板块23年迎业绩释放，且由于游戏产品多集中于H2上线，24年有望继续延续业绩释放；

2）22年12月底ChatGPT推出以来，AI技术、应用持续、快速迭代，AI在游戏板块应用的降本增效逻辑清晰，且在逐步落地中，与NPC结合、探索新玩法等尝试也在推进，行业估值存在拉升空间。
 风险提示：游戏版号发放不及预期风险；宏观环境变化导致用户付费不及预期风险；游戏内容监管风险；产品研发进度不及预期风险。
来源：摘自国金证券研报