【德讯收盘评论】大盘全天震荡调整，AI及新冠药领涨两市

大盘全天震荡走低延续跌势，沪指失守3300点，创业板指领跌。盘面上，AI概念股展开反弹，传媒、游戏股掀涨停潮，星辉娱乐、世纪天鸿20CM涨停，中国出版、电魂网络、读者传媒等涨停；CPO概念股再度活跃，德科立、东田微20CM涨停，永鼎股份、烽火通信涨停。新冠药概念股全天强势，拓新药业20CM涨停，翰宇药业涨超10%，盘龙药业涨停。下跌方面，半导体板块陷入调整，神工股份20CM跌停，圣邦股份跌超10%。总体上个股跌多涨少，两市超3000只个股下跌，逾50股跌超9%。沪深两市今日成交额10834亿，较上个交易日缩量1344亿。板块方面，新冠药、传媒、游戏、CPO等板块涨幅居前，存储芯片、半导体、旅游、军工等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.78%，深成指跌1.17%，创业板指跌1.71%。北向资金全天净卖出38.28亿元，其中沪股通净买入2.08亿元，深股通净卖出40.36亿元。

后市展望：

虽然近期市场有所回调，但对A股后市表现依然保持乐观。首先，经济和金融数据继续支持复苏前景，有望逐步改善投资者信心。二季度开始A股将进入盈利上行周期。新增信贷连续3个月强劲增长，金融数据作为前瞻指标有望逐步体现未来经济活动的改善。叠加一季度国内GDP增长强劲反弹，A股的盈利周期有望在一季度见底回升并进入改善通道，将支持市场中期表现。

其次，增长尚未持续企稳前，政策环境仍有望保持相对积极。政策往往内生于经济形势，在经济尚未出现持续性的企稳迹象前，政策仍有望延续“稳中求进”的基调。

再次，海外美元和美债利率走弱期间对A股相对有利，美国通胀回落可能支持美债利率和美元的下行空间。

总的来说，当前市场整体估值不高，沪深300股权风险溢价在历史均值上方0.5倍标准差以上，当前A股市场机会仍大于风险。

配置方面，TMT板块虽然仍有政策及产业预期支持，但部分人工智能相关主题上市公司经历前期大幅上涨后，大股东减持计划增多，一季报业绩集中披露期，基本面对资产价格也带来影响。伴随后续增长预期修复，行业基本面逻辑可能重于主题逻辑，市场风格或更加均衡。

短期机会：

医药

张文宏教授近日在公开场合提及，内地要做好应对新冠二次感染的准备。利好医药板块。

中长期机会：

船舶制造

船舶制造业的β行情看周期上行，α行情看份额集中，目前正处于新一轮景气上行期的十字路口。周期复盘：约30年一轮回。格局复盘：后来者居上。船舶行业配置的性价比已经凸显，下有未来2-3年的业绩快速爬坡支撑，上可展望油散驱动下长达5-7年的成长高景气。且当下中国造船业份额正在迅速提升，上行期业绩弹性有望跑赢日、韩。

芯片

2023年下半年后，随着美国通胀水平和欧美经济增长的逐步回落，美债利率水平和美元指数向下回归，全球半导体和国内出口型制造业将逐步走出衰退，进入新一轮盈利回升周期，国内相关的半导体、电子和高端装备制造业也将有望逐渐迎来盈利的上行趋势。

热点聚焦：

1、防疫链迎估值修复窗口

据财新网消息，日前张文宏在“感染免疫高峰论坛（2023年度）”上表示，应对新冠二次感染，需关注脆弱人群，不断地监测、预警，做好药物储备，对任何变异株的到来做出快速反应。

在新冠第二波舆情催化下，前期调整较为充分的新冠特效药、疫苗以及抗病毒药物等板块有望迎来估值修复，零售药店板块同步收益。同时，XBB.1.16亚变种可能会引发结膜炎，短期可能提振眼科药物囤货需求。不过，鉴于第二波风险整体可控，因此，防疫板块更多是题材炒作，预计持续性不强。

2、3月上市险企保费榜｜一季度九大上市险企保费1.16万亿元，同比增长5.3%，产险、人身险公司单月保费呈两位数增长

《每日经济新闻》记者统计显示，2023年1-3月，不包含阳光保险的9家上市险企或旗下保险公司合计实现保费收入11644.15亿元，同比增长5.3%，较前月数据持续改善中。

3、4月86款游戏版号发放 AI催动下游戏板块或打开估值空间

4月20日，国家新闻出版署发布2023年4月份国产网络游戏审批信息，共86款游戏获批。至此，2023年已发放国产游戏版号4批次，累计347款游戏获得版号。中信建投指出，未来常态化版号发行情况下，游戏行业的供给重新恢复，有望驱动行业恢复健康发展态势。另外，AIGC对于美术设计、游戏策划、发行等环节的降本增效作用未来有望逐步落地，降本显著;政策监管的风险也逐步缓释。综合来看，游戏产业周期持续向上，估值仍处于较低分位数，未来业绩逐步兑现，叠加AIGC降本增效催化，有望延续较好发展态势。

本文观点由德讯研究中心：朱小飞（执业编号：A1050621070003），桂万荣（执业编号：A1050619050001），编辑整理，文章内容仅供参考，不构成投资建议！

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