4000多家下跌，这一板块逆势大涨！释放什么信号？

今日早盘，共封装光学（CPO）概念板块迎来开门红。截至发稿，新易盛以20%涨停领涨，中际旭创、仕佳光子等个股涨幅超10%，板块整体成交额较前一交易日同期放大30%。这一强势表现直接受益于英伟达创始人黄仁勋在央视采访中宣布的两大进展：美国政府已批准H20芯片对华出口，同时英伟达将推出专为AI和数字孪生设计的RTXProGPU。

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H20芯片作为英伟达针对中国市场定制的AI加速器，其获批意味着国内互联网巨头（如腾讯、阿里）此前因出口限制积压的算力需求将加速释放。据供应链数据显示，腾讯等企业已紧急追加H20订单，单家采购量超十万片，主要用于支撑大模型推理和实时交互场景。而RTXProGPU则瞄准高端图形渲染与AI融合应用，其架构设计对数据中心内部高速互联提出更高要求，进一步强化CPO技术的必要性。

从技术逻辑看，CPO通过将光引擎与交换芯片集成封装，可使数据中心功耗降低25%-30%，同时将信号传输损耗从22dB降至4dB，成为解决AI集群带宽瓶颈的关键方案。英伟达最新发布的Quantum-XCPO交换机已实现115.2Tb/s带宽，其硅光引擎采用台积电3nm工艺，单通道速率达200Gb/s，较传统可插拔模块能效提升3.5倍。

此外，国内厂商在CPO产业链中占据重要地位。例如，中际旭创、新易盛已批量供应800G硅光模块，并联合英伟达进行1.6TCPO样品测试；天孚通信的光纤阵列组件全球市占率超40%，深度绑定英伟达GPU集群供应链。据高盛测算，2025年全球800G光模块销量将达1990万只，CPO渗透率有望从不足5%提升至15%，对应市场规模超百亿美元。

高盛还指出，英伟达H20芯片的大规模部署将倒逼国内数据中心升级网络架构，预计2025年中国市场对1.6T光模块需求将增长80%，CPO相关光引擎和硅光芯片订单有望提前至Q3放量。

总之，在AI算力竞赛愈演愈烈的当下，CPO赛道正从前期的概念炒作阶段，逐步迈向业绩驱动的实质性发展新阶段，科技类由估值回归需求。

对于本次CPO行业释放的积极信号，国盛证券建议投资者留意三条主线：①硅光模块龙头（例如，中际旭创、新易盛）的订单兑现能力；②光引擎核心组件供应商（例如，天孚通信、仕佳光子）的技术突破；③与英伟达联合研发CPO的设备厂商（例如，剑桥科技、联特科技）的量产进度等。

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