降准降息或许已经悄然来临

中美贸易关税分歧加剧，海关总署 4 月 9 日公告，自 2025 年 4 月 10 日 12 时 01 分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征 84％关税。而 4 月 9 日美国特朗普那边也宣称要再加征中国关税，同时却给其他国家 90 天的暂缓实施时间。

在这样紧张的贸易局势下，国内金融市场也出现了显著变化，多家银行调降存款利率，这一系列现象背后，似乎正指向一个重要的时间窗口 —— 降准降息的时机或许已经悄然来临。

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一、存款利率下调，趋势渐显

自一季度“开门红”落幕，银行定期存款利率那是“纷纷跳水”。4月9日，平安银行一位客户经理就透露，“目前1万元起存的3年期定期存款利率是1.65%，咱们昨天刚刚完成下调。”这可不是个例，像平安银行、光大银行、南京银行等好多机构都跟风调整了定期存款利率，尤其是中长期存款产品，调整幅度那叫一个大。

比如南京银行，在清明假期直接把3年期定期存款利率由2.31%降至2.20%。光大银行呢，在近两周刚调完一轮利率，整体下调了0.1%，3年期大额存款利率变为2.05%。光大银行理财经理还说，该行两款3年期大额存单利率分别为2.10%和2.15%，起存门槛分别是20万元和50万元，20万元起存的那种都得抢，50万元起存的额度都还没放出来呢。

而且啊，多位客户经理对存款利率短期内进一步下行那是信心满满。工行某支行工作人员就说，“如果需要存定期抓紧存，目前还没接到通知，但近两个月可能很快就会降了。”这银行利率下调，那可不是闹着玩儿的。

再看看这背后的数据。东北证券银行业首席分析师戚星指出，2024年下半年，存款增速回升，个人存款占比提升，存款定期化程度加深，不过进度倒是放缓了。2024年末，样本公司定期存款规模为107.72万亿元，同比增长7.28%，增速同比下降12.22个百分点，占总存款的比例为59.03%，同比提升1.25个百分点，较2023年末涨幅收窄2.99个百分点。

二、降准降息窗口开启，多方因素共振

近期股份行和多家区域性银行调降存款利率的举措，引发了市场对降准降息的热烈讨论。今年以来，“择机降准降息” 被多次提及，叠加近期特朗普 “对等关税” 政策的冲击，中国央行何时降准降息受到了前所未有的关注。

广发证券银行业首席分析师倪军认为，择机降准降息窗口期已至。“本期债市在跨季资金面转松、避险情绪升温和特朗普‘对等关税’政策超预期影响下震荡走强，债市利率曲线‘牛平’。短期看，关税政策超预期对经济基本面产生冲击且考验国内政策应对，预计‘适度宽松’货币政策基调下央行择机降准降息迎来窗口期，但仍需关注汇率压力和长债利率快速下行过程中金融风险的累积。”

倪军分析道。在复杂的国际形势下，外部冲击使得国内经济面临一定压力，此时降准降息能够有效缓解经济下行风险，稳定市场预期。

财信证券分析师张雯婷也在研报中指出，特朗普政府向全球大征关税背景下，预计全球经济下行压力都将有所增加，我国政策保持宽松环境及内需对冲的必要性提升，央行 “择机降准降息” 可能迎来窗口期，利率下行空间打开。国内经济发展需要稳定的货币环境，降准降息有助于刺激投资和消费，推动内需增长，从而减轻外部冲击对经济的影响。

从政策层面来看，今年两会明确了宽松货币政策的方向。在 A 股资本市场，中美贸易摩擦对市场造成了重创，急需降准降息来刺激经济。4 月份处于一个关键节点，两会开完后，今年发展的大方向已然确定，降准降息能够更好地推动各类发展项目的运行。

央行在 3 月份多次提及降准降息，总理昨日也强调根据形势需要及时推出新的增量政策，以有力有效的政策应对外部环境的不确定性。

中航基金副总经理兼首席投资官邓海清表示，近期国内债市的走强与市场避险情绪增强以及市场对于央行通过降准降息等宽松货币政策稳增长的预期升温有关。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，降准降息预期升温是本轮 10 年期国债收益率快速下行的主要驱动因素，综合考虑当前外部经贸环境变化、国内房地产市场走势及物价水平，二季度 “择机降准降息” 的条件已经成熟，落地时间可能提前到 4 月份，预计本轮降息幅度有可能达到 0.3 个百分点，降准幅度有可能达到 0.5 个百分点，释放约 1 万亿元长期资金。

浙商证券首席经济学家李超认为，外部不利影响加大后，央行货币政策目标可能会从 “金融稳定” 向 “经济增长” 切换，4 月份降准概率大幅提升。央行通过降准释放长期流动性，有利于对冲外部冲击对国内经济循环的扰动。

三、A 股机会凸显，这些板块布局正当时

在当前利率下行的预期下，银行存款 “搬家” 现象或将延续，投资市场资金流向将更加多元化。

排排网财富理财师曾衡伟认为，债券市场因其稳定的票面利率和资本利得潜力，有望吸引更多资金流入，尤其是国债等安全品种。权益市场随经济复苏和政策支持而逐渐显现投资价值，宽松货币政策和较低存款利率将促使部分投资者把资金从银行存款转向股市，寻求更高收益。

银行理财产品因其低门槛、相对稳定的收益和较低风险，或成为存款搬家的主要去向。部分投资者或考虑将资金配置到具有理财性质的保险产品中，以获取风险保障和长期稳健收益。

对于 A 股市场而言，降准降息将带来诸多利好。降准降息能够释放大量流动性，增加市场资金供给。企业融资成本降低，有利于企业扩大生产规模、加大研发投入，提升企业盈利能力，进而推动股价上涨。

以房地产和基建行业为例，这些对利率敏感的行业，在融资成本下降后，新项目的投资回报率提升，企业有更多动力进行项目开发，业绩有望得到显著改善。

从估值角度来看，无风险利率下行会推升权益资产估值，成长股将更为受益。科技、消费等成长板块的企业，未来现金流的折现价值将因利率下降而提升，使得这些板块的投资价值进一步凸显。

在行业配置方面，投资者可以关注受益于流动性宽松的板块。

金融板块中，银行在降准后可贷资金增加，有望提升信贷业务规模和收益；证券行业则因市场活跃度提升，经纪业务、投行业务等收入有望增长。消费板块也值得关注，降息降低了居民储蓄意愿，增加了消费倾向，可选消费如汽车、家电等行业有望迎来销售旺季，提升企业业绩。

新兴产业如新能源、人工智能、数据要素等，本身具有高成长性，在宽松货币环境下，更容易获得资金支持，加速技术研发和产业扩张，相关企业发展前景广阔。

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