冰火两重天，这一板块唱响牛市号角

上午三大指数走势分化明显，主板沪指强势震荡小涨，再创反弹新高，而创业板指数则跌近1%走弱。拉长时间来看，这种分化更明显，沪指技术面已经形成多头牛市趋势了，而创业板指数目前则还在筑底调整中。

造成两市这种冰火两重天的主要原因是，创业板指数2月份以来受新能源和医药板块持续下跌拖累走熊，而沪指则在中字头蓝筹股不断爆发反弹推动下逆势走牛。

从均线系统来看，中字头蓝筹股已经一马当先吹响牛市号角了，板块估值修复行情正如火如荼进行中。

业内人士表示，随着中国特色估值体系理念深入人心和国企改革不断深入推进以及一带一路等主题利好催化，低估值中字头央国企板块今年机会多多，有望成为全年资金反复炒作的大主线之一。

在资本市场，“低估”可能是一直萦绕在这些“中字头”央企头上的关键词。

低估的原因来自多方面。

首先，央企在融资中对资本市场的依赖程度很低，相比于民营企业，大型央企往往更容易获得银行等渠道的支持，融资成本更低，因而往往只把发行股票当作一种补充，很少通过回购等方式主动维护股价。

其次，央企主要是实业类企业，是我国实体经济的重要组成部分和支柱，企业的实业运行而非规模增长是央企的首要追求，对央企的市值考核很弱。在数据指标上，企业性质也决定了央企管理者对营收、利润等实体经营数据更关心。

第三，央企大多处于能源、金融、基建等成熟行业，具有良好的安全边际。市值的大幅波动并不利于企业形象的维护，因此，这些央企缺乏自发的市值管理目标，更加偏爱股价的稳定。

然而，随着监管层多次提出中国特色估值体系和国资改革的不断深入以及全面注册制起航，从去年底开始，过去被资金冷漠相待的中字头央国企股越来越被市场看好，走势也越来越强，最终翻身在资本市场大展拳脚。

关注央国企价值重估

从历史的发展角度来看，2020年《国有企业改革三年行动》正式发布，明确了改革目标，2022收官之年后，央国企的治理结构得到了初步改善。

从今年开始，新的一轮国企改革拉开序幕。去年底以来，中国特色估值体系得到了市场关注，当前央国企普遍估值较低，央企指数PB为0.83x，处于历史的12.81%分位，仍然有较大的修复估值修复空间。

安信证券表示，新一轮国企改革的正式推出+估值端对于中国特色估值体系重视度的不断提升，其将成为全年国企改革主题行情的重要推升力量。

从投资机会来看，机构表示央国企改革有两条主线值得关注：其一为现金流改善型国企，主要以建筑龙头、运营商、工程机械、金融、地产等领域为主；其二，治理结构改善型，其带来净利润的释放，由此前的稳健增长转换为具有增长弹性的品种，主要以电力、传媒、中药、军工企业为主。