十大机构一周策略：跨年行情窗口渐近，布局逻辑浮现

中信证券：内需发力关乎市场高度

当前市场呈“慢牛”特征，指数波动收窄、回调回弹能力增强，但主动选股机构表现承压，收益不及量化策略，择时效果弱化。资金面中，保险、“固收+”与量化资金话语权提升，主动选股产品增量有限，机构操作偏向“低吸、快炒、速撤”。打破僵局需基本面超预期改善，后续或依赖内需提振，此前资源类、传统制造业价值重估及企业出海板块机会已现。

广发证券：岁末年初“赚钱效应”窗口临近

历史显示11月市场与基本面关联低，12月起基本面影响增强，“赚钱效应”窗口临近。春季“春季躁动”平均持续20个交易日，春节前后盈利概率回升、风格向小盘股切换。12月至次年1月是跨年布局关键期，年报预告稳健、明年前景明朗的板块更具潜力；不少板块跌幅已近历史主线平均调整幅度（20%），12月或可纳入观察。

兴业证券：跨年行情基础已具雏形

海外干扰减少、全球资金宽松预期升温，跨年行情基础较好。年底重要会议将明确明年规划，凝聚市场共识，中国资产修复行情可延续。行情常“价值搭台，成长唱戏”，布局围绕2026年净利润增速超30%的高景气行业，核心线索为AI产业、优势制造业、“反内卷”领域、内需复苏。政策支持、估值合理的资源品、消费及调整后的科技成长板块具布局价值。

招商证券：蓝筹股或引领跨年行情

历经三月震荡，12月市场向上突破启动跨年行情概率高，指数级上涨可期。指数上行时非银金融弹性显现，还可围绕12月重要会议政策方向布局涨价资源品、服务消费、科技自主可控领域，上证50与科创50“双50组合”或为优选。

中信建投：震荡中孕育布局时机

上周市场小幅反弹但情绪回落、力度受限，短期波动无需担忧，回调或为布局契机，慢牛格局未改，明年“春季躁动”或提前启动。12月中旬关键会议前可择机布局，科技成长与资源品赛道活跃，有色（铜、银）、AI、新能源等行业及商业航天主题有结构性机会。

华西证券：跨年布局期已然到来

12月A股迎国内外政策观察窗口，风险偏好有望提升，跨年布局期开启。海外美联储降息概率上升、人民币走强利于外资加仓；国内重要会议将明确2026年目标，“反内卷”、消费促进等领域或获政策支持。布局可聚焦“十五五”主题、受益海外流动性的有色金属及调整较多的港股科技板块。

东方财富：政策驱动跨年行情轮动

近五年跨年行情核心驱动为政策，常“越弱启动越早”，轮动先价值后成长，近三年小盘股表现突出。过往中央经济工作会议基调未大变时对短期情绪影响有限，若产业有新提法或催生新机会，半导体、储能、AI应用、医药等行业或值得跟踪。

国投证券：“高切低”行情延续

当前A股大盘及核心指数估值处近十年前30%分位，12月全球流动性不确定性限制行情空间，市场谨慎观察。本轮资金驱动行情突破4000点后近尾声，站稳需转向“基本面牛”，此前或高位震荡。年底前“高切低”行情延续，科技板块短期多为反弹，基本面明确后出海及低位顺周期板块或成关键。

光大证券：长期趋势向好，短期震荡整理

当前指数仍有上行空间，“慢牛”下行情持续时间或比涨幅更重要。短期市场缺强力拉动、投资者谨慎，或呈震荡整理。震荡期高股息与消费板块防御价值凸显；中期资金驱动行情中TMT易成主线，若转向基本面驱动，先进制造板块潜力或相对较大。

信达证券：资金牛市基础待向盈利驱动过渡

资金牛市基础稳固，若企业盈利改善、资金持续流入，行情或延长。年底至明年初，政策与资金积极变化或催生机会，监管调整与股票发行速度为潜在波动源。多行业产能库存清理、需求回升且AI商业化落地后，市场或进入盈利驱动慢牛，需关注资金渠道监管与供需结构变化。

综合十大券商策略来看，年底跨年行情窗口渐近，虽市场短期或有震荡，但海外资金宽松预期升温、国内政策窗口临近，为布局创造有利条件。高景气行业与政策支持领域会更守机构青睐，不过需留意估值合理性及全球流动性变化。投资者需要理性的把握这一衔接跨年与春季行情的关键布局时机，提前计划，优化来年配置。

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