炸锅了！炸锅了！中央放话“H股加挂A牌”，大湾区企业掀回归狂潮

6月10日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》（下称《意见》）提出，允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。

这意味着，深交所或迎来“H+A”上市企业。

​

哪些企业可能在范畴内？

《意见》提出，将健全金融服务实体经济的激励约束机制。具体领域包括：支持深圳开展科技产业金融一体化专项试点。健全科技型企业信贷、知识产权证券化、科技成果和知识产权交易等实践场景和规则体系。优化科技型企业债权和股权融资协同衔接机制。深化绿色金融改革。支持保险资金依法合规投资在深圳发起设立的主要投向特定领域的私募股权投资基金和创业投资基金。允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。

此次新政策出台后，市场较为关注的是，哪些港股上市的大湾区企业，能回A股上市。据choice数据统计，以公司注册地所在省份统计，共有250家港股上市企业注册地位于粤港澳大湾区（含广东省、香港特别行政区、澳门特别行政区）。有30家企业已在A股上市，还有220家尚未在A股上市。

其中，市值“前三甲”为友邦保险、香港交易所、中银香港，截至6月10日的总市值分别为7408.68亿港元、5258.99亿港元、3679.33亿港元。除此以外，还有24家公司市值超百亿港元。

而以公司办公地统计，目前全部港股上市公司中，共有1737家企业的办公地位于粤港澳大湾区（含广东省、香港特别行政区、澳门特别行政区）。其中，有1712家目前尚未在A股上市。其中，多家企业采用红筹架构。市值最高的为腾讯控股，总市值超过4.7万亿港元。

今年，“A+H”上市潮持续升温。宁德时代于5月20日登陆港股市场，以410亿港元集资额，暂时成为年内全球最大IPO。5月23日，恒瑞医药“接力”，由内地A股转赴香港二次上市。除A股龙头企业外，在过去12个月里，以老铺黄金、蜜雪集团、毛戈平为代表的“新新消费势力”也登陆港股，股价狂飙。

Choice数据显示，截至6月10日，共计190家企业在港交所排队，多数来自中国内地。与此同时，对于粤港澳大湾区企业“H+A”上市，业内早有呼声。

广发证券表示，其发布研报称2025年香港IPO市场或迎来全面复苏，截至2025年5月31日，港交所IPO数量达28家，较2024年同期增长7.1倍，中概股回归港股、A股公司发行H股等也将进一步带动市场热度。虽然没有直接阐述对港股回深交所上市的观点，但从其对香港IPO市场的判断来看，港股市场与内地资本市场互动加强的趋势明显，港股企业回深交所上市也是这种互动加强的体现，有望在这种市场环境下，借助两地资本市场的优势获得更好发展。

中信证券认为，从基本面角度，H股折价显著提升了绩优公司的相对股息回报，后续折价率的收敛亦提供了回报空间；从筹码角度，港股自去年9月以来流动性和估值持续改善，同时A股公司在港股上市发行的流通股又相对有限，叠加入通预期带来的估值溢价，优质A股资产在港股发行时有较大概率引发抢筹。港股企业回深交所上市，或有望改善相关企业的估值情况，为投资者带来阶段性机遇。

总的来说，港股企业回归深交所上市是深港资本市场协同发展的重要里程碑，其核心价值在于通过“估值套利”和“流动性红利”为企业赋能。对投资者而言，需关注企业基本面与两地市场联动性，理性看待估值差异带来的机遇与挑战。未来，随着政策细则落地和监管协作深化，这一机制有望成为粤港澳大湾区金融一体化的关键纽带。

未经允许不得转载：德讯证顾 » 炸锅了！炸锅了！中央放话“H股加挂A牌”，大湾区企业掀回归狂潮