创新药“中国超市”概念来袭，多方看好长期潜力！

近期，创新药领域热度持续攀升，一系列动态引发市场广泛关注。今年1至5月，国家药品监督管理局批准20余款1类创新药上市，数量刷新近五年同期纪录。在刚刚落幕的2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，70余项中国原创研究成果入选，中国专家的发言数量也再创新高。

从市场规模来看，据东吴证券研究，2024年中国创新药市场规模（院内销售+院外销售+BD首付款和里程碑）近5500亿人民币，预计在2025-2027年，借助BD收入实现爆发，到2030年中国创新药市场规模（院内销售+院外销售+BD首付款和里程碑+销售分成）将突破20000亿人民币，2024-2030年的年复合增长率（CAGR）达24.1%，相比2024年，市场规模增长近264%。

创新药行业的快速发展，离不开政策层面的大力支持。自2024年以来，我国通过支付渠道扩容、目录动态调整、临床应用保障等多维发力，构建起覆盖创新药全生命周期的政策支持链条，加速了市场准入，缩短了回报周期。今年初，国家医保局明确表示，为进一步加大对创新药的支持力度，将完善“1+3+N”多层次保障体系，拓宽创新药支付渠道，探索建立丙类药品目录，引导惠民型商业健康保险将创新药纳入保障责任，同时优化创新药首发价格管理和挂网采购流程，持续动态调整医保药品目录，推动定点医疗机构和零售药店做好药品配备，鼓励创新药临床应用，并支持医药产业“出海”寻求更广阔市场。

在技术突破方面，中国创新药产业近年来成果丰硕。德邦证券研报显示，从2015年仅124条研发管线，到2024年已跃升至704款，中国创新药研发管线数量位居全球首位。在此过程中，中国企业在源头创新上不断发力，2015年中国企业自研进入临床的同类首创创新药只有9个，全球占比不足10%，而到2024年该数量已上升至120个，全球占比超过30%。在大分子时代，中国不仅工艺优化能力出色，完整的产业链配套使得国内企业制造成本仅为美国企业的1/4左右。在双抗药物探索上，中国也走在前列，如PD1/VEGF双抗、PD1/IL2等都是国内首创，引领了新技术趋势。

与此同时，中国创新药企业在全球BD（商务拓展）舞台上也愈发活跃。2015-2024年间，中国药企的对外授权交易数量与交易金额持续上升，尤其2020年以来实现跨越式发展，2024年达到新的高峰，总交易金额达519亿美元，其中首付款达41亿美元。今年5月20日，三生制药将PD-1/VEGF双抗药物SSGJ-707海外权益以60.5亿美元授予辉瑞，刷新中国创新药出海交易纪录。数天后，石药集团抛出“三项潜在交易总额或达50亿美元”的公告，进一步推动了中国创新药出海的热潮。

方正证券认为，中国创新药企的商业模式已获得市场广泛认可，龙头公司纷纷进入盈利阶段，研发管线通过BD转化为常态化收入，创新管线进入系统性估值阶段，市场开始给予药品公司创新管线更多估值溢价，预计近两年将不断有大的BD交易涌现。

中信证券研报称，2025年ASCO大会上多家国内创新药企业展示了优异的临床数据，标志着中国药企快速走向创新研发国际前列，维持创新药行业“强于大市”的评级。

综合来看，立足全球，国内创新药国际竞争力增强是大势所趋，海外跨国药企面临“专利悬崖”压力，与中国创新药合作将成为常态化选择，“创新药‘中国超市’”概念或将在未来几年得到验证。投资者需要把握赛道新思路，擦亮慧眼，寻找投资良机。

未经允许不得转载：德讯证顾 » 创新药“中国超市”概念来袭，多方看好长期潜力！