【德讯观市】沪指涨逾1%重回3400点，AI应用持续爆发

今日三大指数震荡上涨，创业板指领涨。截至收盘，沪指涨幅1.05%，深成指涨幅1.47%，创业板指涨幅2.05%。

盘面上，AI应用方向再度大涨，传媒板块领涨，天娱数科等20余股涨停。低价股连续多日强势，利欧股份16个交易日涨超170%，中公教育等多股涨停。大金融股冲高回落，天茂集团等涨停。

下跌方面，人形机器人、工业母机等板块跌幅居前，肇民科技等多股跌超10%。整体全市个股涨多跌少，3600多只个股上涨。

资金上，两市成交金额1.79万亿，较上个交易日放量2902亿。

后市展望：

2024年市场一度延续低迷，但投资端改革持续推进的背景下，随着9月下旬以来政策大幅转向，A股市场给予了积极反馈，投资者预期和信心得到较好恢复。尽管经济复苏仍面临调整，但本轮政策组合拳具备重要意义，努力促进经济更好恢复或成为决策层今后一段时期的工作重点。股市有望发挥“正反馈”功能，在政策端不断加力提质的基础上，“预期管理”、“市值管理”对市场的运行将发挥更加积极的作用。

策略上，建议关注金融、地产、科技等板块。

短期机会：

AI应用

近日，视频生成模型新进展不断。OpenAI为期12天的活动开幕，在第一天的活动上，OpenAI发布“满血版”推理模型o1和ChatGPT Pro。12月3日，腾讯混元大模型宣布上线视频生成能力，正式加入竞争激烈的视频生成赛道。同日，中国电信人工智能研究院在3日举行的“TeleAI开发者大会”上发布首款基于星辰大模型的视频生成大模型。随着AIGC技术的持续迭代，未来将会有更多AI爆款产品的出现，并持续驱动传媒行情增长。

中长期机会：

并购重组预期

4月12日，新“国九条”提出“鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量”“加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场”。9月24日，证监会就《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定（征求意见稿）》公开征求意见，新政将进一步激发并购重组市场活力，加大改革力度，提高市场效率。2024年第四季度以来，共有91家A股上市公司披露并购重大重组进展，数量创下自2016年以来的单季度新高。与此同时，政策面不断传递宽松信号，A股再度进入并购重组活跃期。

大消费（国改）

8月3日，国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，要求有关部门发挥促进服务消费发展工作协调机制作用，强化统筹谋划，制定专项政策举措，共同促进服务消费高质量发展。此外，国资委在9月27日召开国有企业改革深化提升行动，要在保证质量的基础上，确保今年完成70%以上的主体任务。大消费作为深入推进行业，看好国改赋能持续兑现。自2021年以来消费板块持续调整了3年，目前行业的估值普遍较低，很多龙头公司估值已经处于近五年低点，投资价值较高。

热点聚焦：

1、国资央企改革助推估值重塑

随着前期市值管理指引的正式落地，业内人士普遍认为，在相关政策催化下，主要指数中的破净股有望实现估值修复，或将为投资者提供良好的投资机会；从中长期来看，国内经济高质量发展、无风险利率下行、A股常态化分红机制优化等趋势明确，为红利策略的长期投资逻辑提供了有力支撑。具体来看，银河证券在近期《看好公路铁路和港口高股息红利公司》报告中指出，随着年内央国企考核的加强，市场对市值管理的重视程度提升，预计红利板块的股东回报水平将进一步提高。这样的市场背景下，铁路、港口等高股息公司可能会成为稳健投资者的首选。

2、人形机器人是打开未来新质生产力大门的关键抓手

人形机器人技术加速演进，有望在未来5至10年实现在工业生产、家庭生活等各个场景的应用，成为形成新质生产力的重要工具，将深刻变革人类生产生活方式，重塑千行百业发展格局。同时，人形机器人也是人工智能的理想载体，通过与真实世界交互，加速培育多模态大模型，加快人工智能技术的突破。人形机器人还是国家产业和科技实力的集大成者，其实用化并投入量产后也将影响世界主要强国的竞争格局。

3、促进光伏产业高质量可持续发展座谈会召开

为全面贯彻落实中共中央政治局会议有关“要强化行业自律，防止‘内卷式’恶性竞争”的会议精神，维护光伏行业市场公平竞争秩序，推动行业高质量健康可持续发展，中国光伏行业协会于2024年12月5日在四川宜宾举行关于促进光伏产业高质量可持续发展专题座谈会。与会企业代表就如何防止“内卷式”恶性竞争进行了充分探讨，并在上一轮会议基础上，就下一步工作进行了安排，坚决致力于促进光伏行业的健康可持续发展。

本文观点由研究团队：周建魁（执业编号：A1050619120001）、蔡满强（执业编号：A1050621040002）、朱小飞（A1050621070003）编辑整理，文章内容仅供参考，不构成投资建议！