国内迎来三大拐点，四季度A股将逆袭

核心观点：
我们接下来面对的是一个企业盈利上行的趋势，到明年二季度达到本轮上行的峰值。马上要披露结束的三季报将会验证这一点，就是上市公司的整体收入增速、利润增速确实是出现了一个拐点。
国内的资金面前期已经出现了一个扭转，国内的一些资金项，基本上已经逐渐开始转为净流入的态势。今年四季度又是政策高发的季度，重磅会议的召开也有可能会对A股产生一些积极的推动。
总体上，国内层面我们其实已经是迎来了三大拐点。也就是说从经济数据、从需求的角度，增速在持续回升，利润率在边际改善。我们在三季度将会迎来本轮盈利的上行周期拐点。
外资层面，四季度外资在经历了阶段性的流出之后，又有可能重回净流入。那么资金面净流出的压力就会大幅减轻，甚至转为大幅净流入。这种情况一旦出现，A股更容易酝酿一波指数级别的反弹。
10月23日，招商证券策略首席分析师张夏对A股四季度行情演绎作出上述分析和判断。

在本次路演中，张夏对四季度投资作出展望，他认为A股将会在四季度出现一个逆袭的拐点。
国内基本面改善，资金面现在就等一个外资，而外资越到四季度后期越可能会转为净流入，因此，四季度A股酝酿指数级别反弹的概率就会增加。同时，四季度也可能迎来价值转成长的一个重要拐点。

 来源：摘自投资作业本（12）

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