【德讯收盘评论】三大指数集体下跌，虚拟电厂逆势上涨

大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌，沪指领跌。盘面上，3D打印概念股逆势大涨，爱司凯、金橙子20CM涨停。电网、特高压概念股震荡走高，迦南智能20CM涨停，国电南自、积成电子涨停。环保股盘中走强，国泰环保20CM涨停，中原环保涨停。电子烟概念股尾盘异动，劲嘉股份涨停，赢合科技涨超10%。下跌方面，消费、医药股受业绩影响走弱，顺鑫农业、昭衍新药跌停。总体上个股跌多涨少，两市超2800只个股下跌。沪深两市今日成交额8026亿，较上个交易日缩量1199亿，成交量大幅萎缩主要受沪深股通暂停交易影响。板块方面，3D打印、智能电网、新型烟草、环保等板块涨幅居前，稀土永磁、一体化压铸、手机游戏、CRO等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.87%，深成指跌0.63%，创业板指跌0.75%。沪深股通因台风今日暂停交易。

后市展望：

目前市场仍以结构性行情主导，各题材间的“跷跷板”效应表现明显。上周活跃的传媒、汽车链、旅游等板块则陷入整理，而调整几天的电力再次活跃，站在当前时点，短线把握热点轮动的节奏较为重要。但拉长周期看，随着国内经济和政策的预期已底部趋稳，美元加息周期尾部共识强化，人民币快速贬值阶段结束，市场情绪正从底部回暖。下半年行情重心转向的核心产业主题上，坚守科技、能源资源和国防三大安全领域的优势品种。

短期机会：

算力

7月17日，在2023中国算力大会新闻发布会上，工信部信息通信发展司司长谢存介绍，加强技术创新，培育良好生态。全球AI算力侧投入有望持续加码，大规模GPU集群对于互联带宽提出更高要求，催生800G光模块需求持续提升。同时海外公有云侧需求亦有望开启复苏，或驱动光通信产业链景气周期的拉长；国内方面，算力投资浪潮亦有望于后续开启，带来200/400/800G光模块需求释放。

中长期机会：

人工智能

人工智能的发展路径从辅助人（为劳动力装备更多“智能资本”）、替代人（解决“鲍莫尔病”），终极形态可能是成为“人”（人工智能与人高度融合）。未来随着人工智能商业化加速落地，将催生上游新能源电力增量投资，中游带动智能算力基础设施补短板（芯片、液冷服务器等），而下游针对垂直领域训练的小模型（汽车、办公、医疗等）可能会更快发挥商业价值。

央企国改

2022年以来，在国内外经济下行压力加大、预期转弱背景下，国内稳增长成为重要抓手，均衡配置的重要性不断提升。作为中国经济核心的央企是最重要的价值板块，其投资价值长期被市场所忽视，估值处于洼地。当下，无论是对经济的重要性还是二级市场的投资价值，央企都值得重视。

策略方向：一、国家安全方面，主要为军工行业的央企；二、稳增长方面，主要是基建、房地产、金融、运输物流等央企；三、经济转型方面，和新基建相关的5G基站建设、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际以及城轨交通等7大新兴领域。

热点聚焦：

1、苹果正积极采用 3D 列印技术

苹果正导入 3D 打印技术，并将率先在 23H2 的新款 Apple Watch Ultra 上采用部分钛金属结构件，将采用 3D 打印技术。按 1 年 1000 万台 Apple Watch Ultra 出货量，可测算其对应的 3D 打印市场规模约 20 亿元。此外，另有报道未来 iphone 的高端机型中框也有望采用钛合金材质，随着 3D 打印成本的下降，消费电子中有望导入更多的零部件环节采用 3D 打印技术制造，此外未来更多的民用领域，也有望导入 3D 打印替代传统加工方式，长期成长空间广阔。

2、网络安全再迎重磅利好

周末网络安全概念进一步发酵。消息面上，国网络安全和信息化工作会议 7 月 14 日至15 日在京召开，指出深入贯彻党中央关于网络强国的重要思想，大力推动网信事业高质量发展，凸显了网络安全的高地位和重要性。预计会对于网络安全，数据要素等方向形成进一步的刺激。

3、政策频出，虚拟电厂或将快速增长

中央深改委会议审议通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》，强调要深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，更好推动能源生产和消费革命，保障国家能源安全。其中，除了储能之外，加强电力系统智慧化运行体系建设也是新型电力系统的重要一环。

本文观点由研究团队：桂万荣（执业编号：A1050619050001）、周建魁（执业编号：A1050619120001）、胡俊民（执业编号：A1050621040001）、蔡满强（执业编号：A1050621040002）、朱小飞（A1050621070003）、金发（执业编号：A1050623040005）编辑整理，文章内容仅供参考，不构成投资建议！

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