资本市场资金对商业航天的热情正迎来历史性峰值。财富在线分析，此前，2025年12月26日上交所发布商业火箭企业科创板上市细化规则，或为优质企业打通资本化通道，叠加蓝箭航天等多家企业密集推进IPO辅导，商业航天产业或正式迈入“资本赋能+技术突破”的黄金发展期。
一、政策破冰+资本共振，商业航天IPO进入加速车道
商业航天产业的崛起，离不开政策的精准赋能与资本市场的协同发力。此次上交所上市规则的细化，标志着我国商业航天资本化进程进入规范化、加速化阶段，或为产业发展注入持续动力。
1. 上市标准细化，明确硬科技核心要求
2025年12月26日，上交所发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，从业务范围、硬科技属性、取得标准、阶段性成果等四大核心维度作出明确规定，为商业火箭企业上市提供了清晰的操作指引。
其中，最关键的突破在于将“阶段性成果”明确为“申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨”，这一标准既贴合商业航天技术发展核心方向，也为具备核心技术的未盈利企业打开了上市通道。
财富在线指出，从产业政策背景来看，此次上市规则细化是国家商业航天战略布局的重要组成部分。国家航天局此前印发的《推进商业航天高质量安全发展行动计划(2025—2027年)》已明确提出完善商业航天投融资体制机制，设立国家商业航天发展基金，而此次上市规则的落地，进一步构建了“政策引导+资本赋能”的产业发展生态。
开源证券指出，该指引的发布将推动商业火箭企业在资本市场支持下，实现核心技术和商业化落地的关键突破，从而推动整个商业航天产业加速发展。
2. 多家企业冲刺IPO，形成梯队化竞速格局
财富在线分析，政策红利的释放直接激活了商业航天企业的资本化热情。据公开信息梳理，目前已有多家商业航天企业密集推进IPO辅导工作，形成了梯队分明的冲刺格局。其中，蓝箭航天进展最快，已于近期完成IPO辅导工作，等待地方证监局验收，有望成为首家被受理的商业火箭IPO企业。
公开资料显示，蓝箭航天是全国首家取得全部准入资质、唯一基于自研液体发动机实现成功入轨的民营运载火箭企业，其自主研制的朱雀三号遥一运载火箭已于12月3日成功首飞并完成一级回收验证，核心技术实力得到充分验证。
此外，星河动力、中科宇航、微纳星空、天兵科技等多家企业也于2025年下半年陆续完成IPO辅导备案，加速推进上市进程。例如，星河动力在今年9月完成24亿元D轮融资，聚焦新一代可重复使用中大型液体运载火箭研制；天兵科技则专注于新一代液体火箭发动机及中大型液体运载火箭研发，均符合科创板第五套上市标准的核心要求。
据网易新闻客户端援引行业数据显示，我国商业航天企业数量已超600家，2025年市场规模预计达2.8万亿元，随着这些企业陆续登陆资本市场，将进一步带动产业资源集聚，推动商业航天进入规模化发展阶段。
二、两条主线掘金转型机遇，或是传统企业的商业航天跨界之路
财富在线分析，面对商业航天万亿级市场空间，传统行业上市公司正凭借自身独特优势加速切入。这些企业并非从零起步，而是依托原有技术积累或资本实力，通过两条核心路径实现跨界转型，既降低了进入门槛，也为商业航天产业带来了成熟的制造能力与资金支持。
1. 技术同源延伸型：依托核心技术协同，实现跨领域适配
财富在线指出，技术同源延伸或是传统企业切入商业航天最直接的路径。这类企业往往在精密制造、特种材料、核心零部件等领域具备深厚技术积累，而这些技术与航天领域存在高度协同性，通过技术升级、工艺适配即可实现跨领域应用，具备低成本、高效率的转型优势。
在精密制造领域，今创集团的转型路径颇具代表性。该公司深耕轨道交通领域多年，具备强大的精密结构件制造能力，为切入商业航天赛道，公司新设全资子公司常州今创航空航天产业投资有限公司，并拟投资上海格思信息技术有限公司，计划将轨道交通领域的精密制造技术延伸至微小卫星生产制造与火箭发射装备制造领域。轨道交通结构件对精度、可靠性、抗疲劳性的要求与航天装备高度契合，这种技术平移能够帮助企业快速突破航天装备制造的技术壁垒。
在核心零部件领域，超捷股份的转型实践同样典型。公司长期专注于汽车高强度精密紧固件领域，凭借多年技术积累，已成功实现紧固件产品在航天领域的应用。超捷股份是蓝箭航天朱雀三号火箭一级尾段、整流罩的供应商，充分验证了其技术适配能力。类似的还有斯瑞新材，公司凭借铜铬锆材料技术优势，成为蓝箭航天天鹊发动机推力室内壁的供应商，并以2000万元参股蓝箭航天，实现技术与资本的双重绑定。
这种技术同源延伸的转型模式，不仅为传统企业打开了新的增长空间，也为商业航天产业弥补了高端制造能力的短板。
中信证券指出，国内有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，而这一目标的实现，离不开传统精密制造企业的技术支撑，这些企业的加入将加速可回收火箭技术的工程化落地进程。
2. 资本战略布局型：凭借资金优势，构建产业生态
财富在线分析，对于部分不具备直接航天相关技术，但资金实力雄厚的传统企业而言，通过资本手段进行战略布局，成为切入商业航天赛道的最优选择。这类企业往往通过战略投资、股权收购、产业基金等多元方式，快速获取商业航天领域的核心技术与市场资源，构建起自身的产业生态，打造第二增长曲线。
通宇通讯的布局堪称资本战略型转型的典范。2024年底以来，公司持续加速卫星通信产业布局，通过参股、设立合资公司、发起产业基金等多维度方式构建产业生态，目前已投资/拟投资上海京济通信、凌空天行及低轨卫星互联网企业，全面覆盖卫星通信、运载火箭、低轨星座等核心环节。这种多维度布局不仅能够帮助公司快速切入商业航天核心赛道，还能通过产业链协同效应，提升整体业务竞争力。
在生态转型方面，东珠生态的转型路径也值得学习。作为传统生态环保企业，公司拟收购凯睿星通，通过股权收购直接切入卫星通信与空间信息技术领域，加快向新质生产力转型步伐。卫星遥感技术在生态环境监测、国土空间规划、防灾减灾等领域有着广泛应用，东珠生态通过收购切入这一领域，或能够实现原有生态环保业务与卫星遥感服务的协同发展，拓展业务边界。
此外，盛洋科技通过收购欧洲FTA公司，快速获取卫星通信终端核心技术，成为全球卫星运营商的核心技术伙伴，并与欧洲通信卫星公司达成战略合作，实现卫星通信业务的全球化突破，充分体现了资本布局在技术获取与市场拓展中的核心作用。
财富在线分析，上交所商业火箭上市规则的发布，或为商业航天产业打开了资本化的大门；传统企业的跨界转型，或为产业注入了成熟的制造能力与资金活力。在政策、资本、技术的三重驱动下，商业航天产业或已进入“资本赋能+技术突破+规模扩张”的黄金发展期。2026年作为行业发展的关键拐点，有望见证可回收火箭技术的批量验证与低轨卫星星座的规模化部署，行业景气度或将持续提升。
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