商业航天火了！规模将冲7800亿，券商集体看好

一、商业航天发展提速：规模连增，政策抬升战略地位

据中国航天工业质量协会统计，2023年我国商业航天市场规模6582.2亿元，2024年我国商业航天市场规模约7133.2亿元，其中，导航与位置服务5815亿元，卫星遥感产业170.3亿元，卫星通信888.5亿元，商业航天设备59.7亿元，发射规模199.7亿元；预计2025年我国商业航天市场规模约7810.4亿元。

商业航天政策支持深化，产业战略地位显著抬升。2015年被称为“中国商业航天元年”，当年发布的《国家民用空间基础设施中长期发展规划》提出“发挥市场配置资源的决定性作用”，进一步支持和引导社会资本参与商业航天的发展。2023年中央经济工作会议将商业航天列为战略新兴产业；2024年商业航天首次作为“新增长引擎”写入政府工作报告，2025年政府工作报告表述由“快速发展”变为“安全健康发展”。

十四五期间，商业航天一级市场投融资持续升温，自2021年初至2025年5月，该领域总融资金额超500亿人民币。2025年6月，证监会在《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》中明确表示“支持人工智能、商业航天等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准”，为商业航天领域国内专精特新企业上市清扫障碍。

二、商业航天产业链解析：上中下游各环节分工明确

商业航天产业链涵盖多个环节，可分为上中下游。

产业链上游为卫星制造，包括卫星平台、卫星有效载荷和卫星整星制造；

产业链中游包括卫星发射服务与地面设备制造，卫星发射服务包括发射场搭建、运载火箭制造和卫星在轨交付，地面设备包括地面站和终端设备；

产业链下游为卫星的应用及服务，包括卫星通信、卫星导航和卫星遥感等。

三、券商集体看好：低轨组网加速，民营火箭成新动能

财通证券研报认为，低轨互联网卫星下游运营应用的潜在市场空间广阔，但目前我国商业航天产业仍处于快速扩张的建设初期，卫星平台及载荷制造、火箭发射环节仍 有待突破，产能具有稀缺性。随国内可回收火箭迎来密集首发，重要低轨卫星互联网组网加速， 产业多环节有望迎来积极变化。

光大证券认为，两会政府工作报告中商业航天战略定位新兴产业，北京、上海、海南等地亦出台专项政策，推动形成商业航天产业集群。我国政策高度重视商业航天产业建设，国内“星网”、“千帆”等星座计划已开始批量发射卫星，低轨卫星发展节奏有望显著提速。

中信建投认为，随着民营大运力液体火箭的逐步成熟，可回收技术试验的逐步推进，以及相关企业对于市场开拓的逐步突破，我国低轨卫星互联网星座项目有望逐步向民营火箭开放，民营液体火箭将成为我国火箭发射资源的有力补充，并有望实现火箭发射成本的显著降低，加速我国卫星互联网建设，带动火箭、卫星产业链发展。

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