12.25晨会纪要：优质核心资产已企稳，珍惜3000点下方筹码

         一、宏观

政策继续呵护企业融资需求，社保基金会召开会议强调持续加大对关系国计民生的重要行业和领域的投资力度；经济金融形势专家座谈会上央行表示注重培养发展新动能，提高科技创新、民营小微、先进制造等领域的贷款增量和占比；全国住房和城乡建设工作会议召开，再提一视同仁满足不同所有制房企合理融资需求。

稳增长方面，全国住房和城乡建设工作会议强调明年将因城施策、一城一策，实现房地产供求关系平衡；中央农村工作会议召开强调抓好粮食和重要农产品生产，确保2024年粮食产量保持在1.3万亿斤以上；证监会优化完善现金分红、股份回购制度机制。

二、策略

优质资产企稳，带动赚钱效应回归。首先，A股盈利底部已经出现，明年随着经济修复，优质龙头资产盈利优势有望显现。

并且，沪深300相对全A盈利增速差对股价的指引性较强，实际上诸多优质龙头资产盈利增速已在改善。与此同时，当前优质龙头性价比已经凸显，赔率也来到较高区间。

因此，2024年龙头风格有望迎来修复，成为带动整个市场企稳的重要支撑力量，进而带动整个市场赚钱效应的回归，资金面正反馈机制重新建立，打破存量博弈。2023年，还剩下最后一个交易周，3000点以下不恐慌，请珍惜筹码，现在，它比黄金还重要！

三、热点研究

“大储订单充足、降息降价利好持续‘’

美国第三季度储能装机7.3gwh，同增42%，后续进入降息周期，叠加储能电芯价格下跌至4-6毛/wh，收益率有望提升，需求将持续向好增长。今年国内大储随地面光伏需求爆发，降价后将迎来光储平价。目前来看，户储的弹性更好，这是因为前面跌的多，现在短期预期有所好转，反弹力度更大。

四、行业研究

军工：底部逐步明确，行业边际改善

年初至今军工板块走势较弱，内部分化，核心标的当前较低的估值水平或已反映订单延迟、价格调整、税收政策改革等多重负面因素，底部逐步明确。11 月以来全军武器装备采购信息网发布的招标及中标公告数量显著增加，10 月份以来多个领域的军工配套企业陆续披露订单信息，采购及订单下放或逐步恢复，行业边际改善。

展望2024 年，随着人事调整逐步推进，军工行业强计划属性下延迟订单有望回补，中期调整落地后装备发展思路明确，或将开启以新型号、新装备为主的新一轮采购周期，主机厂提前感知需求开启备货，景气传导下中上游订单有望率先回暖。

本文观点由常建武团队（执业编号：A1050619080001） 编辑整理。文章内容仅供参考 ，不构成投资建议！