光伏板块迎来旺季行情启动的催化剂

        回顾我们从9月以来反复强调的核心推荐逻辑：光伏板块在基本面持续高景气、且我们对Q4景气趋势展望乐观的背景下，因外部信息扰动、市场风格、板块轮动等因素出现显著下跌，且在股价下跌过程中板块负面情绪进一步被放大，从而创造了类似今年4月的股价“黄金坑”（即强势基本面和异常低迷情绪的显著不匹配），并持续建议积极布局，更细节的核心逻辑是我们判断Q4量价基本面有望超预期，并触发市场对2023年行业规模和景气度预期的上修。

随着近期市场企稳，多家光伏公司超预期的Q3业绩表现，或将成为期待已久的Q4旺季行情启动的催化剂。
尽管许多投资者仍然在等待硅料价格拐点出现来作为做多的信号，但从9月以来硅料供应持续如期释放（Q4环增20-25%）、而价格至今始终坚挺的基本面表现看，无疑说明了需求强度的再一次超预期（主要是Q4国内需求刚性超预期），验证了我们前期反复强调的“行业在年底前实现产业链价格相对坚挺（或最多温和回落）背景下的持续放量是大概率事件”。

因此我们认为，不管硅料价格是这个月底还是下个月开始降价，都不应影响这一轮预期修复叠加旺季行情的启动。
来源：摘自国金电新研报