近期，国际冲突持续升级，全球能源供应链与通胀格局正在重塑中，直接利好“能源代替”板块，煤炭和化工两大板块成为资本市场关注的核心主线。
煤炭：煤炭行业的能源替代价值持续凸显，进口煤到货成本逐步增加，进一步为国内煤价提供了坚实支撑。
财富在线指出，消息面上，据印尼能源部，3月下半月5300大卡等级煤炭基准价格定为每吨71.55美元，4100大卡等级煤炭基准价格定为每吨48.32美元。（财联社 3月15日电）
化工：化工行业迎来成本与供需格局的改善。化工板块延续上周强势，赤天化走出14天6板，金正大、三房巷、尤夫股份涨停，金牛化工、潞化科技、安道麦等跟涨。
财富在线指出，消息面上，航运数据显示，目前有21艘满载尿素、硫磺和磷肥的船只滞留波斯湾，涉及近百万吨化肥原料；若航运中断常态化，全球肥料原料供应可能会减少30%至50%。（财联社 3月16日电）
在今日券商晨会上，华泰证券提出，地缘与油价上行风险仍是当前定价的主要矛盾。另一方面，各大券商结合时政解读“十五五”规划纲，观点全面覆盖煤炭、化工板块，鞭辟入里，不可不读。
（1）中信建设证券提出，冲突若长期化，可能带来三方面主要影响：
第一，油价中枢上行，全球通胀升温，美联储降息节奏受扰；
第二，石油美元体系松动加速，中国有望成为全球资本避风港，人民币资产可能受益；
第三，或催生中国战略机遇，凭借“煤炭+新能源”的双支柱能源底座，不仅保障自身能源安全，更可能成为全球能源转型的引领者。
（2）中国银河证券提出，配置之一是涨价与避险板块。
国际紧张局势直接驱动能源及替代性需求走强，相关板块表现反复活跃，但区间波动或有所加大，如化工、有色金属、煤炭、航运港口、油气板块，供需格局改善与行业盈利修复带动“反内卷”概念。
（3）兴业证券提出，当前来看，随着冲突烈度见顶的部分信号显现，市场的交易核心正在从“烈度的上升”转为“谈判的反复”，意味着后续A股或将更趋“以我为主”。
结构上，除了煤炭、农产品等涨价链之外，国内稳增长政策部署受益的地产链、出行链同样涨幅居前，市场开始“以我为主”寻找线索。
（4）东吴证券认为，当前油价易涨难跌。
通胀高企非美资产走弱，中国资产更具安全性或走出独立安全；但受流动性压制，价值风格相对占优。即价值＞成长，中国＞美国＞其他新兴市场。
涨价链条的传导关注油价本身，化工、农产品的超额表现和油价趋同。替代效应能缓和能源价格飙升压力，一方面看好煤炭，另一方面看好新能源建设。
（5）中泰证券提出，A股方面，本周市场依然以“避险”为主导。
伴随地缘冲突持续，以及原油期货价格回升，本周市场交易主线依然集中在能源以及防御板块。煤炭，公用事业，电力设备等重资产板块，以及石油能源替代板块整体表现较好。
（6）国金证券认为，对于周期股和具备全球竞争优势的制造业而言，与它们的盈利能力/产能价值相比，当前的定价仍具备较高的性价比，估值仍处于配置区间。
以中国资源和制造为代表的股票在全球动荡的格局下具备最佳的配置价值，其中具有战略资源价值的实物资产有原油、油运、铜、铝、稀土、煤炭和橡胶。
（7）中银证券认为，每一轮价格上行周期中，均遵循工业品—能化—农产品的轮动顺序。
国际局势的改变催化了能化品的上行，能化品补涨行情正逐步开启，叠加当前全球再通胀的宏观背景，化工品价格具备上行的周期基础，周期股的业绩主升行情有望扩散至化工板块。
（8）招商证券认为，煤炭、石油石化、化工、锂原材料、半导体、燃气、电力景气度有望改善。
燃气、原油受供给担忧影响，价格上涨，并向下游产业链传导，成本上行支撑化工品价格普遍上行。能源替代逻辑凸显，焦煤焦炭、部分锂原材料价格上涨。
（9）东方证券提出，中期维度不必过分担心，地缘风险上升对各国股票市场的负面冲击越来越大，对中国股票市场的冲击反而在减小。
我们对大宗商品隐含地缘风险溢价进行测算，目前大宗商品隐含地缘风险溢价并未达到历史极端，这意味着若未来国际形势扰动或持续性进一步超预期，大宗商品仍有涨价空间，将进一步推动相关周期板块（石化、煤炭、天然气、电力、农业等）涨价预期。
上述观点策略及分析结果仅供参考，不作为投资依据；涉及任何个股只做案例分享，不做任何推荐，据此操作风险自担。财富在线提醒：股市有风险，投资需谨慎。
以上观点由财富在线投顾服务部提供，投资顾问：常建武，登记编号：A1050619080001
未经允许不得转载：财富在线 » 【财富在线】风口已至！券商观点集体聚焦这两个领域，最新策略来了！
