2026年开年A股表现亮眼，沪指接连突破重要整数关口，让不少投资者倍感振奋。
但近期市场就如同深圳这几天的天气般，出现了降温信号：两融市场冷却、A股缩量震荡，前期热门概念股下挫，让很多人疑惑：慢牛行情还在继续吗？
高盛首席中国股票策略师刘劲津给出明确积极信号，他表示，与2015年“疯牛”相比，当前行情更健康，若出现过热，政策会及时调节。1月20日媒体会上，他进一步表态，慢牛行情继续开展的概率较高，高盛坚定看好A股慢牛走势。
财富在线分析，高盛的判断并非空穴来风，核心支撑有3点：
首先，投资者情绪没过热，行情健康。高盛模型显示，近期个人和机构投资者估值偏好提升，但情绪未达过热水平。
不同于2015年“疯牛”的高杠杆、高泡沫，此轮行情由企业盈利驱动，风险可控，二者有本质区别。
其次，资金支持充足，后续动力强劲。财富在线指出，资金是股市的“血液”，高盛预测，2026年将有超3万亿元国内新增资本流入A股，其中个人投资者配置约2万亿元，机构资金超1万亿元。此外，南向资金净买盘有望达2000亿美元（约合1.4万亿元人民币），再创历史新高，为A股注入额外动力。
最后，宏观经济托底，基本面扎实。财富在线分析，股市长期看基本面，高盛首席中国经济学家闪辉预计，2026年出口将持续强劲，成为经济增长核心动力，未来几年出口量年均增长5%至6%，经济稳定为股市筑牢根基。
长期看好慢牛，但近期降温信号让不少投资者心慌，其实无需过度解读，这只是市场的理性调节。
开年A股迎来“开门红”，沪指突破4000点后快速站上4100点，1月14日两市成交额达3.94万亿元；但1月19日缩量至3万亿元以下，A股进入震荡阶段。
两大降温动作均属良性调节：一是交易所时隔10年提高融资保证金比例，目的是给两融市场降温，避免过度加杠杆，保护市场稳健运行，非利空信号；二是前期热门概念股揭示风险，互联网、航天军工等板块回调，是前期涨幅过大后的正常调整，没有永远上涨的板块。
刘劲津明确表示，当前市场情绪和行情整体健康，无过热迹象，近期降温更像是快速上涨后的“中场休息”，利于慢牛走得更远。
外资动向备受关注，目前海外投资者对中国市场兴趣显著提升，但尚未大规模买入，后续回流空间充足。
刘劲津透露，高盛调研发现，海外投资者对中国市场关注度、积极性均提高，预计今年全球多头投资者将收窄中国股票低配幅度，有望带来100亿美元（约700亿元人民币）买盘，为慢牛再添助力。
高盛预测，2026年A股上涨将完全由盈利驱动，区别于去年的估值修复行情。
在AI、出海、反内卷政策支持下，A股企业盈利增速将从2025年的4%，提升至2026、2027年的14%，盈利改善将进一步支撑股价。
高盛也表示，继续看好AI题材，上调硬件板块至高配，消费领域青睐服务板块。
宏观经济是慢牛的根本支撑，国家统计局数据显示，2025年全年GDP达140万亿元，同比增长5%，四季度增长4.5%，整体平稳向好。
高盛预测，2026年中国实际GDP增速4.8%，呈现“前低后高”态势：上半年同比增速4.5%至5%，下半年接近5%，下半年经济走势更强劲，为股市提供更强支撑。
经济增长动力主要有三点：一是出口持续强劲，对美以外地区出口是核心驱动力；二是投资止跌回稳，2025年受反内卷政策、地方融资压力影响投资低迷，2026年政策发力推动回升，叠加“十五五”开局，科技、AI、电网等重大项目落地带动增长；三是消费结构性分化，服务业消费优于商品消费，政府消费增加支撑整体消费。
总的来说，近期A股降温、震荡回调，只是慢牛中的正常调节，非行情反转。从投资者情绪、资金支持到宏观基本面，均支撑A股慢牛延续。所以大伙儿们放宽心，期待一下后续的春节行情！
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