基本面向好！错杀之下机器人或迎来报复性反弹

10月23日，受市场避险情绪影响，人形机器人板块随大盘出现明显回调。然而，行业基本面却与市场表现背道而驰——特斯拉第三代人形机器人发布在即，国内企业订单密集落地，产业化进程明显加速。

中信建投研报指出，尽管受整体市场风险偏好及审厂推迟传言影响板块短期回调，但人形机器人已进入持续催化验证期，展望四季度，继续坚定看多板块行情。

随着特斯拉三季报披露更多机器人业务细节，以及后续重磅会议政策预期升温，被错杀的优质机器人概念股有望迎来强力反弹。

一、产业趋势确立

人形机器人发展路径逐渐清晰，特斯拉Optimus产业化进程加速，引领行业从概念走向量产。

中信建投研报指出，当前Optimus三代样机发布及量产节奏指引积极，产业链Tier1持续验证进度相对积极。维持特斯拉“今年底三代样机有望发布，明年Q1规模量产，下半年周度排产千台以上”的预期。

马斯克在特斯拉第三季度财报会上表示，第三代人形机器人将在2026年第一季度发布，特斯拉正在安装人形机器人生产线，预计将于2026年年底启动生产，最高年产能100万台。

国产机器人企业也不甘示弱，积极抢占商业化先机。

智元机器人合伙人王闯透露，今年智元远征系列共出货1000台左右，预计明年将达数千台规模，公司现在出货量比马斯克旗下Optimus人形机器人更大。

二、政策支持强劲

各级政府高度重视人形机器人产业发展，纷纷出台针对性支持政策，为行业注入强劲动力。

武汉市发布《加快人形机器人产业发展行动方案（2025—2027年）》，聚焦五大专项行动，加快打造全国人形机器人专用传感示范地、场景应用优选地、智能制造集聚地。

政策支持力度空前，武汉市支持具有生态主导力的整机企业牵头成立市级产业创新联合实验室，最高支持6000万元。

对通过兼并重组方式向人形机器人赛道拓展的企业，给予最高500万元支持；同时降低瞪羚企业认定门槛，将主营业务收入门槛由2000万元下调至1000万元。

在金融支撑方面，省级设立100亿元产投母基金，市级新设两支10亿元以上的子基金，对种子直投、天使直投项目实行“尽职免责”。

三、订单密集落地

行业迎来订单收获期，人形机器人企业近期频繁公布与制造业工厂的合作，商业化进程提速。

十月以来，优必选科技接连斩获多笔大额订单，10月15日获得超3200万元的人形机器人采购订单，10月19日又斩获1.32亿元订单。

智元机器人在10月16日发布新一代工业级交互式具身作业机器人智元精灵G2，并宣布获得龙旗科技数亿元订单，同时开启与均胜电子过亿元采购合同的首批交付。

更早的9月份，多家企业达成千台级战略合作。

星尘智能与仙工智能达成人形机器人千台级订单战略合作，在未来两年内推动上千台具身智能机器人在制造、仓储、物流等场景大规模部署。

深圳智平方公司与惠科股份全资子公司深圳慧智物联达成合作，将在未来三年内，于惠科全球生产基地累计部署超过1000台具身智能机器人。

优必选与富士康云智汇签署全球战略合作协议，2025年至2027年，双方将共同推进优必选人形机器人的研发制造，并在富士康中国及全球各厂域落地与交付。（资料来源：中国证券报）

四、券商坚定看多

尽管板块短期回调，但券商机构普遍坚定看多人形机器人板块未来走势。

中信建投认为，当前因流动性波动导致的回调是买点，三季报业绩及机器人业务进展超预期的个股成配置首选。指出，10月至今处于Optimus三代样机发布及订单落地前的真空期，特斯拉10月23日三季报及11月7日股东大会成为重要观测窗口期。

国金证券强调，量是人形机器人赛道的核心矛盾，中国供应链+海外发达国家需求（高人力成本替代）/国内特种需求是兑现最快的方向。明确表示，“25年是人形机器人商业化元年，27年是人形机器人一般场景大规模商业化元年”，持续看好特斯拉、华为等人形机器人供应链。

从产业链角度看，国金证券建议以“高asp+高壁垒”为核心选股要素，持续看好灵巧手、关节、丝杠、丝杠设备、减速器等环节。

市场情绪波动带来的板块回调，恰恰为投资者提供了布局良机。随着特斯拉第三代人形机器人发布临近，以及国内政策支持力度加大，人形机器人板块有望重现生机。

中信建投鲜明指出：“第四季度全面看多人形机器人板块行情，是交易特斯拉第三代Optimus变化和量产预期的重要窗口期，无惧审厂延后等边际扰动。”

在产业化加速的背景下，今日被市场“错杀”的机器人概念股，或许正积蓄着后续报复性反弹的强劲动能。

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